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乐视和特斯拉最大的差别是什么？前者过于投机取巧，常常讲一些可以一举颠覆世界的经济格局的神话。十多年下来，大家都看到了有没有特斯拉的世界是不同的，而今天大家也看明白了，有没有乐视，世界该是什么样，还是什么样。
不过，乐视的创始人并没有失败，因为当年他创造乐视时几乎两手空空，今天依然如此，并没有什么损失，损失的是投资人和员工。
如果在美国，乐视可能已经被破产清算了。接下来的问题是，剩下来的资产该怎么分。这就要讲到公司的资本层级了。
一个（有限责任的）上市公司，其资本被偿还的先后，从最顶层（最先偿还）到最底层分别如下：
1。 高级债务（Senior Debts / Senior Notes）
Debts 和 Senior Notes 在中文中都被翻译成高级债务（债券）， Debts 这种债务在借钱时，是要有不动产或者现金资产（比如政府债券）抵押的，而 Senior Notes 可以有也可以没有，只是说明先偿还。
在美国，是不能用自己的股票抵押借款的，因为一个公司的股票随时可能跌成零。而在中国，一个上市公司可以用股票抵押借款，这其实极其危险，一旦股市出现风吹草动，银行系统可能就会崩溃。
作为最先被偿还的高级债务，它通常的利率都比较低，因为风险和回报是成正比的。
2。 债券（Bonds / Notes）
这是公司发行的一般债券。在美国，通常要以非自身股票的资产作抵押。债券的利率通常取决于公司的信用评级，如果信用评级低， 是一种合约式债券，很多金融衍生品都是以 Notes 的形式出现。
比如高盛要赌未来 12 个月石油价格上涨，它就发行基于石油价格的金融衍生品，如果上涨了，它要保证多少回报，如果不上涨，它就要保个底，这就是 Notes。如果高盛倒闭，Notes 的清算次序和一般债券相当，在高级债务之后。
3。 优先股（Preferred Stock）
这是定向发行的，支付股息的非流通股票，它们不能在股票交易所直接交易（当然可以私下里交易）。优先股的价格不随市场上股价的变化而变化，它的价格取决于利率、过去支付利息的情况和公司的信用评级变化。
比如花旗银行现在的信用评级是 A＋，优先股分红 6％，如果信用被降成了 A，大家就会担心它支付利息是否可能会遇到困难，于是优先股的价格就会下跌。再比如，如果美国降息了，花旗银行优先股的分红就显得多了，于是它的价格会上涨。这些价格的变动，和股票市场的变动无关。
风险投资给未上市公司投的资金，一般是以优先股的形式持有股份。不过这些优先股可以转化成普通股，然后进行交易。
4。 普通股（mon Stock）
这是市场上可以买卖的股票。
好了，如果一个公司破产，先偿还高级债务，然后是债券。如果还有钱，则是优先股的持有者可以拿回钱。每一层级的人拿到的钱能否到 100％，就看公司还剩多少钱了。至于普通股的拥有者，通常一分钱也拿不回，因为破产的公司总是资不抵债。
正是因为普通股最不安全，2008 年巴菲特投资高盛和 GE（美国通用电气公司）时，都拿的是优先股。我在 2008 年之前，曾经买过花旗银行的优先股。后来花旗银行快倒闭了，不得不靠政府救助，股票被稀释了四倍，也就是说价格跌掉了 75％。但是，我的优先股最终一分钱没有少地拿了回来。
因此，大家可能已经看到了，乐视的大债主们，已经开始要查封它的资产，保护自己的利益了。因为他们拿的是高级债务，或者债券。而股民们（包括那些所谓的“散牛”）拿的可都是普通股，因此，如果乐视清盘，这些股民可能会血本无归。实际上，当年安然的股民就是如此。
如果乐视是在美国，在偿还任何债务之前，第一个要支付的是员工的工资和福利，这是没有商量的。今天乐视以财产被冻结为由拖欠工资，在中国可能还行得通，在美国不仅行不通，而且会被告上法庭，最后很惨。
至少从现在的结果来看，乐视应该庆幸它是一家中国公司。当然，对于股民来讲，了解了公司的资本层级，知道自己的股票是在最后被偿还的，做事或许会谨慎些。
第173章 吊诡的黛布拉
花生风投公司。
罗伊走出办公室，路过黛布拉工位时，询问道：“跟乔布斯约好了吗？时间地点定在什么时候？”
腐食链计划做空干林纸业的股票，环环相扣曝光下，干林股票跌破底限，狼狈退市。这次成功的狙击，为罗伊增加了16。4亿的纯收入。
罗伊现在财务状况极度的好，以此雄厚的资金，再做成两三单这样的大生意，那么收购苹果就绰绰有余了。
他现在终于有实力、有底气、有闲心接触苹果公司的高层，尝试收购谈判。接下来第一个要见的人自然是当之无愧的传奇企业家——乔布斯。
罗伊在心中是非常敬重乔布斯的，也可以说是听着乔布斯的商业故事长大的，耳濡目染，魂牵梦绕。这一刻，他已经等的很久了，想想都有点小激动啊。
黛布拉一阵愣神，霍地站了起来，垂着脑袋，真挚的道歉着：“对不起，这事我之前忘了。”
什么！罗伊忍不住怒从心起，怎么又忘了？这tmd并不是一次两次了，近段时间黛布拉总是拖延、迟到、范些小错误，有时候还会健忘。这还能不能愉快的合作了？
罗伊指着她的脸，一句国骂差点脱口而出。
他瞥了一眼在旁边工作的爱丽丝，又扫见办公区不远处也有其他同事，为了顾忌对方的面子，这才硬生生的把脏话憋了回去，郁闷的快要吐血。
如果是在外人眼里，看到这一幕：老板怒不可斥，而黛布拉则是乖巧、听话，态度诚恳认真。定然会觉得无良老板又在欺负纯真可爱的妹子了。
黛布拉超级好的认错态度，罗伊也看在眼里，甚至他觉得如果自己批评对方几句，心中说不定还会内疚呢。这种怪异的错乱，把他一天的好心情，全部带崩了。
“去找爱丽丝交接工作吧。”罗伊轻声叹道。
“罗伊，对不起。”黛布拉湖蓝色的大眼睛一眨一眨，眼眶已经浮现雾气，美的如同湖光雾景，让人心醉神迷，忍不住呵护。
“你……别这样好吗……不是开除你，给你放一个月的带薪假期，让我们都静静。”
……
罗伊耸拉着脑袋靠在老板椅上神游天外，每次牵涉到感情的事情，都能轻松的扰乱他精明的大脑。
如果每个都有优缺点，那罗伊缺根筋的方面大概就是感情了。
爱丽丝敲门进来，汇报道：“老板，最近腐食链s1组披露的财务问题可操作性都不大，鉴于干林纸业引起的巨大轰动，很多上市公司也都做了应对举措，短时间内不一定能找到下一个狙击对象。”
罗伊冷静了几分钟，无奈的笑道：“这种生意肯定不是天天有啊。有财务问题的公司很多，但是有很大的问题且隐瞒经营状况的，数量就不多了。让他们不让着急，沉下心来。”
爱丽丝仍有犹豫之色，斟酌了词汇后，说道：“我听到一些不好风声，市场上也开始有其他的基金公司模仿我们的模式，在积极寻找猎食对象，想分一杯羹。”
罗伊暗叹，聪敏绝顶的金融投机分子真是不少，他自认为保密工作已经做的够好了，没想到还是这么快被人分析出门道，现在市场上多出了这么多竞争对手，想靠这个持续的发家，有些不现实啊。
不过现在的形势是，他还不得不再捞几单，没个四五十亿现金流，拿什么收购苹果呢？
“不着急，让我想想。”罗伊笑着安慰道：“爱丽丝，你身在其中，是不是觉得我们这个局非常简单，很容易模仿呢？呵呵，其实不然，任何事情你去努力了，可能都会有收获，但是如果你想成为一等一的高手，那必然要经历千锤百炼的淘汰。”
历史上，腐食者这类公司很多，但是真正做的像浑水和香橼一样传奇的，几乎没有。可见这类套路虽然简单，但是其中实操细节，还是非常考验能力的。
罗伊知道自己不是全能神，所以他把每一步都分解到位，靠着众人智慧，降低决策错误，特别是超级精英人才利奥，在对冲操作中