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事实上，俄罗斯的资本市场刚刚起步，上市的企业也寥寥无几，所以投资到这些公司当中并没有太多的实际意义。而对冲基金之所以如此看重俄罗斯，除了做空他们的货币之外，更多的精力还是放在了他们那利息高得吓人的国债上。
现在，他们终于成功地再次挑起市场对俄罗斯国债信用问题的疑惑，或者说是对俄罗斯国债违约的预期。
朱利安。罗伯逊首先举起杯子，冲着餐桌对面的索罗斯微微颌首。以示敬意，“不光是纽约、伦敦，就连法兰克福的指数都在下跌，看来这一波关于俄罗斯前景的预期的确很严重。不过这样一来。我们有希望获利的可能性就越大！”
他自信满满地说道。
对于俄罗斯国债，目前市场均在猜测是否会违约，以美国为首的IMF会不会坐视不理？尽管他们心中都很清楚，这个国债相对于其他国债而言，存在着几倍到几十倍违约的风险。但正因为有着如此严重的违约风险，反而使得俄罗斯国债的收益率大增，所能获取利润的可能性也大增。
举个例子，一个面值为100美元的一年期国债合约，到期票面利率为5％。而市场一年期的利率水平如果在5％的话，那么该国债的正常流通价位在100美元左右。对于单纯投资国债吃票面利率的投资者，和通过炒作国债价位差获益的投机者来说，两者的收益率基本相当，均为5％。
不过如果该品种的国债传出违约的风声，那么不管是对于单纯投资国债的投资者来说。还是通过炒作国债价位差获益的投机者来说，这个国债的价格就远远达不到100美元了。因为有可能到期后血本无归，所以他们只能忍痛割爱，将这些国债低价出手。
那么现在问题来了，如果这些国债是以90美元卖出，而到期又能正常兑现的话，低价买入的一方最终的收益率为（105－90）/90=16。67％。这个数字远远比5％高得多。
而对于俄罗斯国债动辄就是30％甚至更多的票面利率来说，如果该国债能够正常到期兑现的话，这个数字可远比16。67％要大得多，甚至大到可以堵上一切！
现在。纽约的对冲基金们就是这么想的，也是这么认为的。他们坚信，由于美国、欧洲等强势的经济体不会任由俄罗斯的核武器四处流散，因此即便在俄罗斯明确表示不会遵从IMF的经济改革配套措施之后。这些国家仍然会出手帮助俄罗斯渡过目前的难关。
所以，他们所认为的机会就来了，趁着市场恐慌的时候大量吸纳俄罗斯的低价国债，等到欧美出手相助的时候，这些国债就会恢复到正常的价格水平，到时候他们就可以大赚一笔。
而根据量子基金内部的报告。这笔国债最终的收益率极有可能超过50％，为此他们整整投入了35亿美元的头寸，希望能够借助这次机会成就史上最赚钱的一笔交易。
这就是为什么索罗斯甚至不惜冒着得罪俄罗斯政府的危险，也要亲自赤膊上阵的原因！
不入虎穴，焉得虎子！
而对于朱利安。罗伯逊、保罗。都铎。琼斯等人来说，无一不是这么想的，也都是这样操作的，除了在香港之外，他们也在俄罗斯的国债上投入了巨额的头寸。
当然，除了这几位之外，华尔街的其他基金也投入了数量不菲的头寸，整个华尔街都在押注俄罗斯国债。不，这种说法并不准确，应该说，整个华尔街都在押注IMF，押注美国、欧洲对俄罗斯的反应。
所以他们才大量地聘请欧洲、美国的退休政要，充分而又详细地研究俄罗斯国债一旦违约后出现的各种风险和严重后果。最终他们一致认为，欧洲和美国的当权者不会任由俄罗斯国债违约，因为最终导致的后果不是他们能够承担得了的。
“核大国怎么会违约？”这句话，也开始在华尔街内四下流传起来。
在俄罗斯市场出现下跌之后，几人就迫不及待地坐到了一起，开始相互庆祝起来。
“只是很可惜，香港市场并没有如愿地下跌！”
几人一边吃着黑松露、鱼子酱等美味食物，一边笑呵呵地闲谈着，时不时从他们口中冒出的“百万”“十亿”等词语让上菜的服务生一阵阵地心惊肉跳。就在酒足饭饱之际，德鲁肯米勒突然长叹一口气，来了这么一句话。
虽然德鲁肯米勒并没有其他几人那样名气大，但他绝对是有资格和这些大佬们坐在一起的。事实上，这几年量子基金的很多投资决策都是由德鲁肯米勒做出的，所以在专业人士眼中。他的分量和索罗斯几乎相当。
在昏暗迷离的灯光和悠扬轻曼的音乐中，几人又兴致大发，喝得都有些醉醺醺，所以一时并没有听清楚德鲁肯米勒的话。不过在他又重复了一遍之后，几个人眼中的醉意立刻消失得无影无踪。
“哇哦，这是个问题！”索罗斯用洁白的餐布擦了擦嘴，冲着半空打了个响指，示意侍应生收走盘子后。开口说道，“的确没有想到，香港政府竟然冒着被批评的风险来救市，他们不想要‘自由贸易港’了？”
“这的确是个严重的问题！”朱利安。罗伯逊也开口说道，“这种政府干预的行为虽然我们事先也有所预料，但都认为可能性不大。但谁又能想到，现在的香港政府竟然就真的这么干了？哦，上帝啊，这一下他们收到的抨击绝对够让他们难受一阵子了。”
“不错！”保罗。都铎。琼斯也附和道，“一直以为。香港都是以经济自由度著称，现在为了拯救资本市场，他们竟然放弃这个优势，实在是匪夷所思。这种既当规则的制定者，又下场游戏的政府，其下的市场还能有多少的自由度可言？天呢，他们真是什么都想要！”
德鲁肯米勒望着几个似醉非醒的大佬，不着边际地说着无关痛痒的话，心中不免有些焦急，好不容易等到保罗。都铎。琼斯说完之后。他立刻插话道：“先生们，问题并不在这里。因为香港政府的插手，使得他们在短期内肯定会大幅地提振信心，现在我们的问题是。还能不能成功地攻下香港？”
“虽然目前的指数离我们建仓的平均位置很远，但是在未来的半个月内，很难保证他们不会把指数提高到我们建仓的水平，到时候如果港币攻不下来的话，再加上恒指期货上的损失，我们就真的在香港市场上宣告失败了！”
“你们还没有明白事情的严重性吗？先生们！”最后一句。他几乎是怒吼着说了出来。
“放松点，斯坦利！”
眼见着德鲁肯米勒是真的着急了，索罗斯赶紧出声安抚自己的这位头号助手，“我的老伙计，你应该也很清楚，香港政府一方面要扶持股市，一方面要应付来自港币市场的压力，这一下无疑是从两端开战。想想吧，我的朋友，只要我们继续坚持消耗的战术，在某一天突然加大攻势，从两方面消耗它的资金，等到那个时候，恐怕是香港政府再怎么提振市场信心，恐怕都抵消不了来自港币上的利空冲击！”
“你的意思是？”德鲁肯米勒面露疑惑，低头思索了半晌后，再次抬起头来的时候，发现其他几人都一动不动地盯着他看，这一发现让他若有所思，“在某个特定的时候突然来一下，让香港政府的救市措施劳而无功？你们是不是已经有了什么计划？”
“不错！”朱利安。罗伯逊大为赞赏地点了点头，在看了索罗斯一眼后，见对方微微颌首示意后，这才接着说道，“斯坦利，对于香港，我们的确有个初步的计划，现在说出来大家可以商量一下，看看有什么可以补充的。具体的策略是，即便香港政府出手，我们也继续攻击不误，因为这一点和俄罗斯的市场是同一战略上的两个环节。不过目前市场反向，我们只能先暂避风头，等到合适的时候再发力。而如果再次发动的话，可能要多种策略一起进行，力求达到最大的收益效果！”
“期指？”德鲁肯米勒顿时反应过来，脱口而出道，“八月份的期指，不打算转仓，就在八月最后的计算日和港府打个你死我活？我明白了！不过随后呢？难道我们就不攻击港币了吗？”
“自然是要攻击的！”保罗。都铎。琼斯插话道，“这一点就要从长计议了！只要我们能够从俄罗斯市场上获取到足够的利益，到时候我们可以动用的资金规模就足够再次冲击香港市场，即便有香港政府出手支撑的情况下，我们也能够和他们打长久战，慢慢地耗光他们的资金！当然，为了给他们一个教训，我们必须在八月份就让他们知道，干预市场会有什么样的恶果！”
“像俄罗斯一样？”德鲁肯米勒陷入了沉思当中，过了良久�