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时寒冰说-第16章

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这种分配格局是中国经济畸形发展的根源之一。不仅过去,今后还会更频繁地遇到这个棘手的问题。



次贷危机发展到2008年的时候,中国的出口形势突然下降,甚至可以用一泻千里来形容。出口占gdp的比重从2007年的37。5%骤然下降到2008年 的4。75%。从单月来看,2008年11月,我国出口分别同比下滑2。2%,进口下滑17。9%;2008年12月,我国出口同比下滑2。8%,进口同 比下滑21。3%;2009年1月,我国出口下降17。5%,进口同比下降43。1%……④虽然这是4万亿救市计划出台后的数据,但在此之前,中央已经强 烈地预感到了这种下降,而这种担忧很大程度上体现在了接下来的一系列决策当中。



中国面对一盘死棋



现在我们逐个分析:



在〃三驾马车〃当中,出口下滑,而且是快速下滑,剩余的两个就是投资和消费。消费屡拉不动的根源,谁都知道,是中国民穷及社会保障体系不健全所致,短期内难以改变。那么,能够指望的,首当其冲理所当然就是政府最钟爱的投资。但是,投资缺钱:



中央财政自1978年以来,除1985年有25亿元的账面结余外,其余年份全部都是赤字。



地方财政在1994年分税制改革后,绝大部分处于赤字状态,到2007年年底时,中国地方债务余额约为4万亿元人民币。



决策者突然发现中国经济在面临着一种巨大的威胁:在出口、消费和投资三种元素的布局中,近乎一盘死棋!出口在下滑、投资缺资金、消费长期低迷。三驾马车几乎全部停滞!



那么,如何将这盘棋盘活?



必须筹到资金,用于投资,把投资盘活——这是中国解决经济问题的基本思路。



按照西方国家的做法,首先就是大规模的减税:给企业减税,可以帮助企业在危机中渡过难关,提高生存能力,保持就业岗位不丧失,为经济复苏打下基础。而给居 民个人减税,则可以增加民众的抗风险能力,减轻其后顾之忧,使民众的消费能力能够尽快保持稳定状态,静待经济的复苏。


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时寒冰说(11)



第二部分 第30节:中国式救市和美国式救市(3)



而中国走的是相对激进的路线——以政府投资为主导,通过倾注信贷激活房地产,以盘活整个棋局。这里面的逻辑关系是:一旦信贷倾盆而下,必然引发公众对货币贬值的担忧,在这种恐慌心理促使下,将有大量资金涌向房地产市场,从而,激活整个楼市。



也就是说,中国的经济复苏政策,是以房地产为突破口的——这是中国大棋局的开始。



楼市开启拯救之路



在所有的能够增加收入的方式当中,有两种最直接:其一,卖地;其二,增加企业税、费。



要卖地,就必须抬高地价,要抬高地价,就必须托起房价。天量倾注的信贷,最终完成了这一使命——当信贷汹涌地投放到市场,几乎所有的人都开始确信,货币的 贬值几乎是必然的,房价的上涨当然也是必然的。在这种强烈、明确甚至带有恐惧感的预期之下,无论是实际需要住房的,还是炒房的,都疯狂地涌入了房地产市场 当中。



我们不妨回顾一下当年房贷的数据:



2008年11月份,新增贷款4769亿元。



2008年12月份,新增贷款7718亿元。



2009年1月份,新增贷款1。62万亿元。



2009年2月份,新增贷款1。07万亿元。



2009年3月份,新增贷款1。89万亿元。



2009年4月份,新增贷款5918亿元。



2009年5月份,新增贷款6645亿元。



2009年6月份,新增贷款1。53万亿元。



……



信贷的扩张是货币供给扩大的一种形式。诚如黄达教授所言:〃无论是计划经济还是市场经济,货币供给的动态都取决于信贷的扩张和紧缩。〃⑤



在这种情况下,影响房价最大的因素已经不再是供求关系,而是货币供应量;这个时候的住房也不再是通常意义上的住房,而成了一种金融产品。中国的房价之所以 超过了美国——是绝对房价而不是相对于人均收入折算后的房价超过了美国——最根本的原因是中国的广义货币供应量已经超过了美国!即使没有相关鼓励措施出 台,房地产市场也很容易被激活。天量信贷的投放,成为房价重起的引擎。



在信贷供应量加大的同时,中国在房贷、税率等方面,出台了大量的优惠政策:



2008年10月下旬,国务院出台了十举措扩大消费、拉动内需。其中第八条规定:〃金融机构对居民首次购买普通自住房和改善型普通自住房提供贷款,同时,下调个人住房公积金贷款利率。〃



2008年10月22日晚上,财政部宣布:除了强调国务院出台的对购房的优惠政策外,地方政府还可制定鼓励住房消费的收费减免政策。



几乎与此同时,中国人民银行决定:自2008年10月27日起,下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率;最低首付款比例调整为20%。绝大部分商业银行 全面放开第二套房贷政策。多家银行表示,只要客户之前的贷款已经结清,则无论是二套房贷,还是多套房贷,都可以比照首套房贷的政策执行。



投机性炒房开始泛滥。



久违了的排队购房的现象开始出现。



房价重新步入上涨轨道。



北京2009年6月商品房住宅成交均价为每平方米13302元,比当年1月份上涨了27%。广州楼市也在闷声猛蹿。2009年5月份,广州市75%的楼盘价格已经回到2007年水平。



官方数据显示,全国商品房销售面积和销售金额在2009年5月份已分别达到7000万平方米与3393亿元,双双创出历史新高。2009年5月份全国商品房销售均价已达到4847元/平方米,为历史新高,比2008年房价的最低点上涨了33。79%。⑥



开发商高价抢地



当存量住房飞快地被抢购一空,开发商重新站到了抢地的起跑线上。



为了让开发商们有更多的资金拿地,政府对开发商的政策迅速放宽:



2009年5月27日,国务院公布了固定资产投资项目资本金比例的调整结果,其中最值得关注的就是普通商品住房项目投资的最低资本金比例从35%调低至 20%。这是在2004年以来执行了近5年的35%自有资本金贷款比例首次实现了〃松绑〃——这意味着过去3倍的杠杆加大到了5倍,开发商可以更便利地以 小博大,玩空手套白狼的游戏。



第二部分 第31节:中国式救市和美国式救市(4)



地方上出台的扶持房地产的政策更加激进。比如,2009年3月,广东省发布的房地产新政第十三条规定:对在2008年签订土地出让合同,确实无法按时缴纳 土地出让价款的项目用地,由土地使用者申请并经当地市、县人民政府批准,可适当延长缴纳土地出让价款期限,延长时间原则上不超过2年。



这个规定实际上突破了法律法规的限制。1999年4月26日国土资源部通过的《闲置土地处置办法》规定,连续2年未使用的闲置土地,经原批准机关批准,由县级以上人民政府无偿收回土地使用者的土地使用权。



这些做法的效果是明显的。不仅退地的开发商消失得无影无踪,〃地王〃重新出现,而且,〃地王〃中又出现了许多新面孔:央企——关于它在特殊时刻的闪亮登场,我们在接下来会深入分析,打开一个被很多人所忽略的世界。



人们所能知道的是,〃地王〃又回来了。



仅以2009年6月的数据为例:2009年6月,全国住宅用地成交总价8次被刷新,成为不折不扣的〃地王月〃。其中,6月26日,中国电子下属的成都中泽 置业以19。6亿元的价格击败万科、华润、中信、住总、金融街、北辰等对手,拿下了北京奥运村乡地块,使得楼面价高达15216元/平方米,成为北京总价 和均价双料新地王。6月30日,中化方兴投资管理有限公司以40。6亿元拍得北京广渠路15号地,北京新〃地王〃就此被快速刷新。两大地王皆为央企背景。 除北京外,上海、广州、深圳等一线城市也是〃地王〃迭出,央企、国企充当了新〃地王〃的主力军。



这实在是一个微妙的时刻。央企充当〃地王〃,客观上抬高了地价,把民营房产商推到了尴尬的前台:要么两手空空,要么加价拿地。



这种妙不可言的细节,把央企充当地王的意义,展露殆尽。
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