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从官方的说法看，这次注资是提高其资本充足率，降低不良资产比率，为两家国有商业银行上市铺平道路——标准普尔立即提高了两大行的信用评级。但是还有一些人认为最重要的是完成国有银行的股份制改造，建立现代商业银行制度，而不是为了上市而上市。他们希望这是中国金融体制改革重大举措的开始。＇思维教练＇进一步分析认为这次相当于近4000亿元人民币的注资，接近中行、建行两家银行现有资本金之和，必将引发通货膨胀，同时为迅猛增长的外汇泄洪，缓解人民币升值的压力。
用《货币银行学》来分析，这次注资是将外汇从中央银行资本（L5），调整到商业银行在央行存款（L2），央行的外汇（A4）不变。据知情人士介绍，450亿美元全部是美元资产，这些美元资产部分存放在境外。这些外汇的存放形式并没有改变，中国政府也没有减持美国国债的想法。这次注资的450亿美元是要肯定是要增加L2的，基础货币BL1＋L2，那么基础货币的增加必然增加人民币的供给。只是由于现在还很难确定这些资产的最终如何使用，还不能判断造成通货膨胀的程度。如果真按知情人士所说的，450亿美元注资将不进入汇兑程序，而是以外汇资产的形式留在两家银行的账上，不可以兑换成人民币使用，可能只是造成轻度的通胀。但这却发出了一个中国决心走出“通货紧缩”的重要信号。
中国的通货膨胀将造成出口商品的人民币计价成本增加。即使汇率保持不变，也会提高出口商品的美元价格，将减少出口；同时，美国进口商品按不变汇率折算出较低的人民币价格，将增加进口。美国既达到了减少逆差的目的，中国也保住了人民币不升值的面子。
看了＇思维教练＇的分析，老者高兴地对安妮说：“没想到这个人还挺懂经济的，你今后要多注意他在论坛上的帖子。最好能跟他建立起Mail或QQ联系。”
是啊，简单的一次注资竟然牵扯到中国经济的方方面面，＇思维教练＇竟然能分析的头头是道，实在是不简单。
“你再查查这个＇思维教练＇有关人民币汇率的其他文章。”老者补充说。
“查到了。”安妮熟练地检索着数据库，很快就找到了需要的结果：“＇思维教练＇是主张人民币应该放弃‘钉住美元’政策的。他认为升值压力主要是中国外贸顺差带来美元外汇储备急剧增长，和国际市场上美元贬值造成的。所以人民币应该改为与欧元、英镑、日元等‘一篮子’世界主要货币挂钩的汇率机制。”
安妮又继续查询了一下相关信息，补充说：“他不是第一个体出这种观点的人，但也算是少数比较早的人之一。随后中国关部门领导的‘改进人民币汇率形成机制’承诺，显然是采纳了这一少数派的意见。”
老者看了一眼屏幕说：“能不受简单的升值、贬值观点左右，能坚持自己的原则，这就已经很不错了。”
从2003年以来，海外就刮起了一股要求人民币升值的大风。先是日本财务相在七国财长会议上提出类似于1985年针对日元的“广场协议”那样的文件，要求人民币升值。随后美国财政部长斯诺也表示人民币应该升值。而由于美元走低，欧洲和东亚一些国家担心中国出口商品的竞争冲击，也不同程度地加入了要求人民币升值的行列。国际上遂出现了一股强大的压人民币升值的势力。在这个所谓的“国际包围网”中，日本充当了抨击中国的急先锋。日本高级官员屡次指责中国出口通货紧缩和“挖空”日本劳动力市场。之后美国，也加入了要求人民币升值的行列。一时间国家上形成了一股批评“中国出口通货紧缩论”，并逼迫人民币升值的巨大压力。与此相反，在互联网的论坛上，却有很多人坚决反对人民币升值，甚至要求人民币贬值的声音。中国到底该何去何从呢？
＇陈新＇这一次也是坚决反对人民币升值的。他甚至批评上个世纪90年代末，朱熔基做出人民币“不贬值”的举措，是牺牲了千百万工人、农民的利益而换取的。
“不贬值”的直接后果是产品出口一路下滑，外资财团老板将资金抽走。农民是最直接的受害者。1997年下半年开始，市场上大量农副产品积压和价格下跌，粮食、棉花价格在九六年的基础上下跌了大约25个百分点，牲猪、禽类、淡水养鱼下跌了30个以上的百分点，产500克稻谷要0。5元的成本，而销售价达到最低点的0。43元。产500克小麦成本0。6元，销售价只有0。55元。而当时一瓶500克的矿泉水1。5元，粮食只有矿泉水一半的价格。劳动力不算，仅投入的化肥、农药及苛捐杂税就高于商品的产价。千百万的农民收入都是入不敷出。亏到血本无归。
乡镇企业和工人更是承受了巨大的压力。由廉价劳动力生产的化纤、轻纺产品、手工艺品出品滞销，价格不断下跌，加上银行借贷受到控制，小型企业很难贷到款，大多数乡镇企业被迫关闭，据中国《乡镇企业报》2000年底报导，仅两三年时间里，中国乡镇企业占60％的关闭，占95％的存在著三角债。
企业形势不景气，工人更是最直接的受害者，企业老板只有在克扣工人工资上大做文章，从沿海城市到内地工厂，普遍存在著降低工人工资的现象，有的甚至不给工钱，一些背井离乡的打工仔、打工妹辛苦的工作一年后拿不到工钱空空而归。
向世界承诺人民币“不贬值”，实际上是农民拿钱为国家堵了金融风暴的漏子。是牺牲工人的利益挡住了金融风险的诀口，“软著陆”的方法避免了经济泡沫的破裂，却将经济负担一步一步地转嫁到了工人、农民头上。
＇陈新＇认为这次“升值”也将极大地影响出口和就业，牺牲无数普通农民、工人的利益。所以他要坚决反对。
人民大会堂的一间办公室中，钱郑宇也正在和著名经济学家张宁讨论着这次向两大银行注资之后各方面的反应。
“450亿美元的意义完全取决于是‘输血’还是‘造血’。”张宁正说着自己的看法：“给两大国有商业银行注资只是第一步；接下来，剥离不良资产、财务重组、引进战略投资者、上市乃至成立存款再保险公司等中国商业银行系列变革的进行曲将响个不停，直至国有商业银行走出险境、修成正果！”
钱郑宇显然没有张宁那么乐观：“这次改革是背水一战，只能成功，不能失败。正因为如此，各方面的阻力还是很大大的，我们面对各种困难和风险也要格外慎重。”
“我认为我们应该记取前任的教训。”张宁继续试图说服对方：“银行的风险问题，1997年的亚洲金融危机后我们就注意到了。1998年为四大银行补充了2700亿元资本金，1999年成立资产管理公司并剥离五大行的1。4万亿元不良资产，2000年以后国务院严令各行降低不良资产率，等等，工作力度不能说不大。但这些治标的措施并没有取得良好的回报，国有商业银行经营管理水平并没有相应提高，风险依然较高。先治标后治本是没错的。但是如果治标后对治本犹豫不决，几年拖下来，治标的成果就丧失殆尽。再不下决心改革国有银行体制，也许我们将失去在稳定状态下解决问题的最后机会。”
钱郑宇坚持说：“这个我比你更清楚。在剥离1。4万亿旧的不良贷款后，又形成了不少新的不良资产。我们公布的四大国有商业银行不良贷款率是24。13％，约1。91万亿元。但是银行的资产负债表中，非信贷资产到底输了多少？表外业务输了多少？我们的核心资本充足率和资本充足率到底有多少？加上2001年以来，各家国有银行大量发放长期贷款，在贷款到期、问题暴露之前，都是被当作正常贷款报告的，在一定程度上掩盖了真实的贷款风险水平。问题是很严重的，否则也不会有这次注资了。”
“这些问题并不是单纯的经济问题，而是政治问题。有些问题短期内无法改变，国有商业银行的改制也就没有办法进行。”钱郑宇没有让张宁插话，翻着手边的一份材料继续说：“央行的一个分析报告显示，国有银行不良资产形成原因中，由政府红头文件造成的占29。2％，企业政策性关停并转占8。5％，国有企业经营不善占26。8％，地方政府不当干预占10。1％，银行自身经营不善占19。3％。这就是说，国有银行不良资产完全是由于政策性因