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下波动。企业若不能适时地作出反应，必定会受到严重影响或遭受重大损失，甚至危及企业的生存。
商品经济发展到现在，金融活动早已与生产经营活动密不可分，并且在经济生活中发挥着越来越重要的作用。作为金融活动重要组成部分的证券投资活动，其效果的好坏、效率的高低，不仅要受国民经济基本单位的影响，更要受宏观经济形势的直接制约。因此，宏观经济分析无论是对投资者、投资对象，还是对证券业本身乃至整个国民经济的快速健康发展都具有非常重要的意义。从证券投资的理论和实践来看，证券投资分析也总是从宏观经济分析开始的。
2。 宏观经济分析难以下结论
一方面，由于经济数据种类繁多，投资者很难掌握完整的数据，这样就很难保证基本面分析的准确性。只有少数大机构才有能力做好基本面分析，这方面的成功例子有著名的“金融大鳄”索罗斯。另一方面，各类经济数据的重要性不一，即使是同一种数据，其重要性也要受到具体市场环境的影响，这更加大了基本面分析的难度。此外，有很多数据都很重要，往往它们又互相矛盾，这个时候又该如何判断呢？作为普通投资者，不具备做好基本面分析的条件，但是可以根据市场对于基本面消息的反应情况，来分析判断市场的大势，作为指导我们操作的参考。
公司业绩影响股价：公司基本面与股价的因果关系
公司基本面与股价存在着中长期走势的因果关系。投资者在选择上市公司投资时，通常从公司所在行业及企业特质方面进行分析：公司的企业文化和管理层素质的分析；公司财务报表的分析；公司产品结构和市场占有率分析等。一般投资者经常要研究分析的项目和内容是上市公司的财务报表。因为按照规定，上市公司定期要提供季报、中报和年报。在对财务报表的分析中，投资者要重视下面几个重要的项目和技术指标。
1。4 股价错综多变的内外多种因果关系（3）
市盈率
市盈率代表市场上投资者对公司每股盈利付出的价格，通俗地说，就相当于购买股票还本的年头。比如一个市盈率20倍的股价，基本相当于投资者将20年收回成本。这是股市投资者普遍关注的一个重要指标。
市盈率 = 每股市价 / 每股收益
市净率
市净率是资产的“溢价率”，相当于投资者用多少钱购买上市公司的资产。比如市净率为倍的股价，相当于投资人用元的钱购买上市公司1元的资产。
市净率 = 每股市价 / 每股净资产
每股收益
每股收益是评价上市公司财务和盈利能力最重要的指标，它反映了公司对股东的回报能力和资产增值的能力。该指标可以用逐年进行对比或环比的方法，来评价一个公司的成长性，也可以和同行业的其他公司进行横向对比。
每股收益 = 净利润 / 总股本
每股净资产
每股净资产体现每个股东的资产状况，代表上市公司资产质地。当这一指标逐年增加时，说明上市公司在不断扩张成长。
每股净资产 = 年末股东权益 / 总股本
净资产收益率
净资产收益率比每股收益更能反映上市公司的盈利能力，是公司含金量的一个重要指标。净资产收益率越高，说明资产的盈利能力越强，给投资带来的回报就越高。
净资产收益率 = 净利润 / 平均股东权益
要了解和研究上市公司的净利润的构成情况。上市公司利润包括主营收入、主营利润、主营利润增长率、营业外收入、其他业务利润。只有主营业务利润收入才是决定公司长期和稳定发展的基石。各国排名前50强的上市公司，都是以主营收入和主营利润作为重要考评指标。
相关指标还有很多，只有多方面、多层次了解、掌握上市公司情况，投资才能做到“有的放矢”。如何评价一个上市公司的基本面，目前有行业分析方法、估值分析方法等。公司估值方法主要分两大类：一类为绝对估值法，特点是主要采用折现方法，较为复杂，如现金流量折现方法、期权＇ 1 期权：是指这样一种合约，其持有人有权利（而非义务）在合约到期日或到期日以前，按特定的价格买卖某种资产。＇1定价方法等；另一类为相对估值法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如PE估值法、PB估值法、PEG估值法、EV/EBITDA估值法（需要进一步了解的读者可参考其他相关资料，篇幅原因，本书就不展开叙述了）。实践中通常依据不同的行业前景和估值水平，将企业划分为“价值型”、“成长型”、“价值成长型”。
“反身性”原理揭示：股市要素之间互为因果
当一个故事开始时，人们还不信，但随着人们不断地加入这个故事中来，经“众人拾柴”般买入推动后，故事本身也跟着改变了，最终故事成为了现实，一种荒诞、离谱而极端的现实，就是因为参与者的增多改变了故事本身。当1000人个讲1＋1=5时，可能真的就等于5了，反而不再等于2了。这就是反身性。
这是投资大师索罗斯所提出的一个哲学概念。笔者依据对这一理论成果的认识，将他所提出的反身性，誉为时代的“股市相对论”，它对于深入了解股市机理具有划时代意义。
提到乔治·索罗斯，人们很容易把他与金融投机家联系在一起，但很少有人知道他首先是一位哲学家。索罗斯在大学时代，深受其导师卡尔·波普尔的哲学影响，并在此基础上提出了反身性原理。在《金融炼金术》一书中，索罗斯较为完整地表述了他的哲学思想，后来将这一原理应用于他的金融证券实践，由此获得巨大的成功。
所谓反身性，它表示参与者的思想和他们所参与的事态，都不具有完全的独立性，二者之间不但相互作用，而且相互决定，不存在任何对称或对应。在政治、经济、历史等领域中，普遍地存在这样一种反身性的关联。通过参与者的抉择，建立在对事物固有的不完备认识之上的这一论证，索罗斯提出了一种不确定性的命题。索罗斯在论证自己的原理时，对比了量子力学中的测不准原理。他认为，人的思想对于事态发展所带来的不确定性，同量子力学中的不确定性相似。
索罗斯在书中记录了他应用反身性原理进行历时试验的情况，事实表明他的多数预测是成功的。这说明在思维者参与的事态中，确有某种可加以正确预测的成分，但这需要极高的智慧。索罗斯正确地看到了有思维参与的历史过程的不确定性，看到了主流市场经济学理论由于忽视这一因素而导致的根本缺陷，创造性地提出了反身性原理。473：1，这是索罗斯作为量子基金＇ 1 基金：我们现在所说的基金通常是指证券投资基金，证券投资基金是一种间接的证券投资方式，基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人（具有资格的银行）托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，其与投资者共同承担风险，分享受益。＇1经理人，从1968年到1993年的累积投资纪录。他的投资纪录与其说是他投资技巧的胜利，还不如说是他哲学理念的胜利。
反身性源于众多跟风者对市场本身的能动作用。索罗斯就是在利用反身性的发展过程获取大利，而巴菲特则利用反身性造成的极端，去买进被严重低估的价值，卖出被严重高估的泡沫。前者利用趋势赚钱，后者则逆着趋势去寻找赚钱的机会。两位大师都把反身性发挥到了极致。
本章小结
股市众多的不确定性造就了股市理论的多样性，而每种理论适用的相对性又构成认识股市的局限性。投资者投身股市，一定要放弃确定性思维，改变单一的因果关系认知，正确地认识股价波动，同时应了解矛盾的普遍性与特殊性，从而构建正确的交易方式和思维方式。
2。1 概述
军事谚语：“知己知彼，百战不殆。”在整个投资环境中，在人与市场这个开放系统的竞局中，外因通过内因而起作用，投资者是其中最薄弱的环节。可以说，投资成功的最重要因素是你自己。因此，加强投资者本人的修炼，以及树立正确的理念和学会规范操作，才是成功的关键。
股市中，高手是令人羡慕的，他们定位准确，思路清晰，性格坚定，操作果断，他们很容易选出大涨的个股，他们谈笑风生，收放自如……股市高�