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分形揭示了介于整体与部分、有序与无序、复杂与简单之间的新形态、新秩序；
分形整体与局部形态的相似，启发人们通过认识部分来认识整体，从有限中认识无限；
分形从一特定层面揭示了世界的普遍联系和统一的图景。
股市引入分形理论，无疑是认识论方面的革命，它以一种全新的视角观察股市，冲击着人们以确定事物眼光看问题的习惯，具有十分深远的影响。
行为金融学：把研究目光投向投资者
由于传统金融学严格的假设条件，影响了其在实践中的运用。而行为金融学则更加贴近真实的金融市场，是对传统金融理论的变革。行为金融学，大有与现代金融理论并驾齐驱之势。而行为金融理论，也成为当代金融学研究的热点和前沿。对于研究证券市场投资＇ 1 投资：利用现有资金购入一定形式的资产，如公司债券、不动产、厂房设备、工艺品等，期望经过一段时间获得收益和财产增值。＇1也有较大的启发和指导意义。行为金融学研究表明，每一个现实的投资者都不是完整意义上的理性人，其决策行为不仅制约于外部环境，更会受到自身固有的各种认知偏差的影响。表现在：投资者以往的一些成功或者失败的经历，将影响当前或者以后的决策。行为金融学分析了以下现象。
1。 羊群效应
羊群效应是指投资者在交易过程中，观察并模仿他人的交易行为，从而导致一段时间内买卖相似的股票。在信息高度不对称的市场环境下，投资者无法直接获得别人的私有信息，但却可以通过观察机构投资者的买卖行为，来推断其他信息。此时容易产生个人投资者和机构投资者的羊群行为，出现“群体压力”等情绪下的非理性行为。长期以来，我国证券市场上，存在较为典型的“羊群效应”。庄家行为、股评效应等极为显著，寻找庄家建仓＇ 2 建仓：投资者开始买入看涨的股票。＇2等待拉升，一度成为市场追捧的投资策略。
2。 小公司效应
小公司效应是指小盘股比大盘股的收益率高。我国证券市场上也一度存在小公司效应，如小盘股、小市值的公司往往成为炒作的重点。一些庄家借助于送股、转赠等题材不断炒作，使一些公司的股价出现了非理性上扬。小公司效应产生的根源在于其投资价值，处于成长期的小公司往往比成熟的大公司有更高成长性。
3。 处置效应
在股票市场上，投资者往往对亏损股票存在较强的惜售心理，即继续持有亏损股票，不愿意实现损失，而愿意较早卖出获利的股票，以锁定利润，这种现象称为“处置效应”。我国的投资者更加倾向于卖出盈利股票，继续持有亏损股票，而且这种“处置效应”的倾向比国外投资者更为严重。
4。 反应过度与反应不足
1。4 股价错综多变的内外多种因果关系（1）
刚开始做股票者，初生牛犊不怕虎。十年甚至更长，几经沧桑下来，方知股市有多深。影响股价波动的因素到底有多少种，相互之间数学关系如何，各自权重又取多少，市场情绪怎样量化？无人说得清。以至于有人感叹，炒股非得“上知天文下知地理”不可。如此情况之下，将依据什么来操作股票，股票价格与这些众多因素之间又是什么关系？
先有鸡还是先有蛋：事物间的因果规律
原因和结果，是揭示客观世界中普遍联系着的事物彼此制约的一对范畴。原因是指某一事物或事件，结果是指由于原因的作用而引起的现象。
原因在先，结果在后（简称先因后果）是因果联系的特点之一，但原因和结果必须同时具有必然的联系，即二者的关系属于引起和被引起的关系。
因果关系的客观性。因果关系作为客观现象之间引起与被引起的关系，它是客观存在的，并不以人们主观意志为转移。
因果关系的特定性。事物是普遍联系的，为了了解单个的现象，我们就必须把它们从普遍的联系中抽出来，孤立地考察它们，一个为原因，另一个为结果。
因果关系的时间序列性。原因必定在先，结果只能在后，二者的时间顺序不能颠倒。
因果关系的复杂性。辩证唯物主义认为，客观事物之间联系的多样性，决定了因果联系复杂性。
因果关系形式包括以下几种：
一因一果，这是最简单的因果关系形式。一因多果，是指一种原因，引起的多种结果，通常要分主要结果与次要结果、直接结果与间接结果。还有多因一果关系、多因多果关系。在股市中最常见的是多因一果关系，指在多种原因共同作用下的股价变化。宏观经济、政治因素、货币政策、公司情况、二级市场股票供需矛盾等，都会造成股价波动。所以，当有媒体推荐股票，说由于这种原因，某某股价会上升时不可轻信。用单一因素就可以下结论吗？用因果关系论来看，是不可取的。
博弈结果的不确定性：股市属于多方竞局
影响股市波动最直接的因果关系是市场的供需关系。市场中有无数个多方，也有无数个空方，在一起搏杀，最终结局依各方力量而定。多方竞局是一种最为复杂、难以处理的竞局情况，随着参与方的增多，会演化出许多在双方竞局中没有的特征和规律。多方竞局会降低竞局的对抗程度。考虑一个双方零和竞局，此时，一方的获利就是另一方的损失，所以是一种直接的、你死我活的对抗关系，不存在缓和的余地，竞局的对抗性最强。但如果是由甲、乙、丙三方构成的竞局，则每一方都以另外两方为对手，甲的获利是乙、丙两方损失的总和，但具体到乙或丙个人来说，平均每个人只承担了损失的1/2。
当竞局方进一步增多时，各方之间的对抗性会被进一步稀释，极端情况下，面对股市这种由巨量竞局方构成的竞局，人们甚至已经不容易感觉到它的攻击性了。市场中谁是我们的敌人，谁是我们的朋友，将变得十分模糊。假设中国股市有两千万股民，一位股民朋友入市的目标，是每年从市场上赚到20万，那么，他的这个目标分摊到其他股民身上，意味着他打算每年从其他股民身上各赚1分钱，这个想法看来对其他单个股民的攻击性并不强。
所以，多方竞局具有分散攻击意识、降低各方之间对抗程度的性质。这个特点使得人们在参与其中时，常常搞不清自己和其他竞局方之间的关系，不知道该以何种思路去参与其中，不自觉地放松了攻击意识和防攻击意识，在迷惑中解除了武装。
1。4 股价错综多变的内外多种因果关系（2）
在多方竞局中，个人之间的攻击意识虽然因分散而减弱，但总体上看，每个人所承担的攻击力量并没有减少。也就是说，虽然每个人对他的攻击意识减少了，但他要受到来自各方的攻击力量之总和，诸多攻击意识加到一起就很强了。
经济周期影响股市：宏观经济与股价的因果关系
宏观经济与股价属于多因一果关系。影响股价的广泛因素有国内、国外的政治、经济情况，特定时期，还有军事因素等。量纲指标有国民生产总值及其增长率、通货膨胀率、失业率、利率、汇率、财政收支、国际收支、固定资产投资规模、个人收入、消费指数、企业投资、企业利润及对外贸易差额等。
1。 宏观经济分析的意义
在证券投资领域中，宏观经济分析是非常重要的，不仅投资对象要受到宏观经济形势的深刻影响，而且证券业本身的生存、发展和繁荣也与宏观经济因素息息相关。
国民经济是一个统一的有机整体，在这个有机整体中，有着门类齐全的不同部门，各部门中又有着千差万别的不同行业，各行业中更有成千上万的不同企业。这些众多的企业、行业和部门有着千丝万缕的密切联系，它们相互影响，互相制约。企业的强弱受行业的影响，行业的盛衰受部门的制约，部门是否兴旺又取决于国民经济的增长与发展的速度和质量。
企业又是国民经济的基本单位，但在不同的经济气候之下，企业的生产经营活动要受到不同的影响，生产经营的后果也会有显著的不同，这就要求企业适时地进行调整。比如当国民经济处在繁荣或衰退的不同阶段时，影响国民经济发生重大变化的各种关键因素的变量，如利率和物价等，也会出现上下波动。企业若不能适时地作出反应，必定会受到严重影响或遭受重大损失，甚至危及�