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空中楼阁理论：股价会脱离公司基本面而运动
空中楼阁理论，是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的，该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”，愿以更高的价格购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值，他所需做的只是抢在最大“笨蛋”之前成交，即股价达到最高点之前买进股票，而在股价达到最高点之后将其卖出。
技术分析的理论基础是空中楼阁理论，透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。其依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得的。我们也由此可知：技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生影响的经济、政治等方面的各种外部因素，人们所想的是“只要自己不是唯一的笨蛋”，而且不是“最大的笨蛋”，那么他就有理由加入投机者的行列中来。
技术分析的基本观点是：所有股票的实际供需量，及其背后起引导作用的种种因素，包括股票市场上，每个人对未来的希望、担心、恐惧等，都集中反映在股票的价格和交易量上。换句话说就是“市场反映了一切信息”。技术分析的另外两个基本观点，是“历史会重演”和“股价沿趋势运行”。
虽然空中楼阁理论看起来不那么合理，但在实战中却有着不可估量的作用，因为该理论所反映的是股市波动的基本事实。
随机漫步理论：原来股市波动常常是“搞不定的”
随机漫步理论认为，证券价格的波动是随机的，像一个在广场上行走的人一样，价格的下一步将走向哪里，是没有规律的。证券市场中，价格的走向受到太多因素的影响。一件不起眼的小事，也可能对市场产生巨大的影响。从长时间的价格走势图上也可以看出，价格的上下起伏机会差不多是均等的。
随机漫步理论指出，股票市场内有成千上万的精明人士，每一个人都懂得分析，而且资料信息对于市场都是公开的，任何人都可以知道，并无什么秘密可言。因此，股票现在的价格就已经充分反映了供求关系，或者离本身价值不会太远。所谓内在价值的衡量方法，就是看每股净资产、市盈率、派息率等基本因素，股价由它们来决定。这些因素亦非什么大秘密。现时股票的市价，根本已经代表了千万精明人士的看法，构成了一个合理价位。市价会围绕着内在价值而上下波动，这些波动却是随意而没有任何轨迹可循的。
造成波动的原因是新的经济、政治消息随意并无固定地流入市场。因为这些消息无迹可寻，是突然而来，事先并无人能够预告估计，所以股票走势推测这档事很难成立。 。 想看书来
1。3 股市理论面面观（4）
这些消息使基本分析人士重新估计股票的价值，而做出买卖决定，致使股票发生新变化。
既然所有股价在市场上的价钱已经反映了其基本价值，而且这个价值是公平地由买卖双方决定的，那么这个价值就不会再出现变动，除非突发事件如战争、收购、合并、加息减息、石油战等利好或利空消息出现才会再次波动。但下一次的消息是利好或利空大家都不知道，所以股票现时是没有记忆系统的。昨日升并不代表今日升。今日跌，明日可以升亦可以跌。每日与另一日之间的升跌并不相关。
既然股价是没有记忆系统的，企图用股价波动找出一个原理去战胜市场，赢得大市，肯定会失败。因为股票价格完全没有方向，随机漫步，乱升乱跌，所以我们无法预知股市去向，无法肯定谁一定是赢家，谁一定会输。
随机漫步理论在一定程度上反映了现实，承认人类对于股市的无知，同时承认市场如同大自然一样，是无法用人力战胜的。
混沌理论：股价波动总在有、无规律之间变化
混沌理论用于股市是近些年的事。“混沌”一词，原指宇宙未形成之前的混乱状态，我国及古希腊哲学家对于宇宙之源起持混沌论，主张宇宙是由混沌之初，逐渐形成现今有条不紊的世界。在井然有序的宇宙中，西方自然科学家经过长期的探讨，逐一发现众多自然界中的规律，如大家耳熟能详的地心引力、杠杆原理、相对论等，都能用单一的数学公式加以描述，并可以依据公式准确预测物体的行径。但是科学家发现，有许多自然现象，即使可化为单纯的数学公式，但是其行径却无法加以预测。如气象学家发现，简单的热对流现象居然能引起令人无法想象的气象变化，产生所谓的“蝴蝶效应”，亦即某地下大雪，经追根究底却发现是受到几个月前，远在异地的蝴蝶拍打翅膀所产生的气流造成的。1960年，美国有数学家发现，某些物体的行径，经过某种规则性的变化之后，随后的发展并无一定的轨迹可寻，呈现失序的混沌状态。
混沌现象起因于物体不断以某种规则复制前一阶段的运动状态，而产生无法预测的随机效果。所谓“差之毫厘，失之千里”正是此现象的最佳批注。混沌理论是系统从有序突然变为无序状态的一种演化理论，是对确定性系统中出现的内在“随机过程”形成的途径、机制的研讨。“如果说相对论消除了关于绝对空间和时间的幻想；量子力学则消除了关于可控测量过程的牛顿式的梦；而混沌则消除了拉普拉斯关于决定式可预测的幻想。”混沌状态满足某种确定性，但它又如此不规则，以至在未受过训练的眼睛看来显得杂乱无章。混沌不仅仅是复杂的、无模式的行为，它要微妙得多。
未来就是未来，无法确定。如果你某一天确定了，那是你撞上了。事物的发展是通过自我相似的秩序来实现的。看见云彩，知道它是云彩，看见一座山，就知道是一座山，凭什么？就是自我相似。这是混沌理论两个基本的概念。混沌现象虽然最先用于解释自然界，但是在人文及社会领域中，混沌现象尤为多见，如股票市场的起伏、人生的曲折等。
分形理论：股价“看似无序”起伏中有相似性
众所周知，基于传统的各门自然科学总是把研究对象想象成一个个规则的形体，而人类“熟悉”却无法描述的、自然界许许多多真实的图形，竟如此不规则和支离破碎，与欧几里得几何图形相比，拥有完全不同层次的复杂性。 电子书 分享网站
1。3 股市理论面面观（5）
现代科学研究面对起伏蜿蜒的山脉、坑坑洼洼的地面、曲曲折折的海岸线、层层分叉的树枝、支流纵横的水系、翻腾变幻的浮云、地壳上的褶皱、密布人体周身的血管、满天闪烁的繁星、撕裂夜空的闪电、魔鬼般跳跃的火焰、船尾湍急的涡流、拍岸的惊涛与浪花、金属和非金属材料的断面、生物的大分子结构、分子光谱分布以及电磁波噪声分布等，急切要求得到精确和深入的了解。在这个传统欧几里得几何学无能为力的领域，分形理论脱颖而出，它的研究和应用成果大放异彩。
什么是分形？分形是对没有特征长度，但具有一定意义下的，自相似图形和结构的总称。事实上，具有自相似性的形态广泛存在于自然界中，如连绵的山川、飘浮的云朵、岩石的断裂口、树冠、大脑皮层……曼德布罗特把这些部分与整体以某种方式相似的形体称为分形。如图1…3所示，股价的每一小段波动具有自相似性。
图1…3 股价波形左下方与右上方具有自相似性
分形的概念是美籍数学家曼德布罗特首先提出的。1975年他创立了分形几何学，在此基础上，形成了研究分形性质及其应用的科学，称为分形理论。1967年，他在美国权威的《科学》杂志上发表了题为《英国的海岸线有多长？》的著名论文。海岸线作为曲线，其特征是极不规则、极不光滑的，呈现极其蜿蜒复杂的变化。我们不能从形状和结构上区分这部分海岸与那部分海岸有什么本质的不同，这种几乎同样程度的不规则性和复杂性说明海岸线在形貌上是自相似的，也就是局部形态和整体形态的相似。在没有建筑物或其他东西作为参照物时，在空中拍摄的100公里长的海岸线，与放大了的10公里长海岸线的两张照片，看上去会十分相似。
分形揭示了介于整体与部分�