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赚时才可以脱手。亏钱的股票快快卖掉，赚钱的股票不何卖，要等到跌回亏钱后才卖，你怎么可能从股
市赚到钱？”这段话大概说出了新股民的心声。这本书读到这里，读者也应能明白为何带有这样心态的股
民不可能在股市不断赚到钱。新股民有两个显著的特点：一，不贪；二，不怕。“不贪”：他们只要有一点
利润就赶快卖股获利。”我昨天10 元价进了500 股，今天升到11 元，赶快卖掉，500 块钱能买不少菜
呢。”只要股票的价钱升到他们的买价之上，身上的每根神经都在喊：”卖！卖！卖！”生怕明天跌回来怎
么办？他们不贪，满足于赚小钱。“不怕”：假如不幸10 元一股进的股票跌到9 元怎么办？答案是：”
真倒楣，被套牢了，等到反弹再说。”套牢了不怕，反正我也不急用，等就是了。”亏钱时他们不怕，他们
决不愿亏小钱。挺令人遗憾的是，就我的观察，80 ％以上的股民都无法从这个阶段毕业。问问你自己有这
样的心态吗？如果有的话，你学股的道路还很漫长。你还处在原始阶段。
摸索阶段
我自己在蛮干阶段大约待了半年，幸运的是，我居然在这阶段赚到钱，使我对自己的悟性有极大的信
心。或许这就是初始者的好运。这段时间我开始大量阅读有关炒股的书籍。我知道这样蛮干是不对的，我
开始试验”截短亏损，让利润奔跑”。
首先我学习止损，我首先给自己定个规矩，只要股票从我的买价跌1 美元，我就卖掉，以后这样的
损失积累成很大的数目，股票常常一碰我的止损价就回弹，我便傻乎乎地不断止损，小损终于加成大损。
我明白1 美元的止损不对，我便开始把止损点放大，由1 美元加到10 ％，最后加到20 ％。这段时间持
续了两三年。结果还是不行。举例说，30 美元的股票，我将止损点定在27 美元，股票升到35 元，我
就将止损点定在31。50 美元。实验的结果，我买卖的次数少了，但我常常是亏钱时在27 美元卖股，赚钱
在31。50 美元出场。这样亏时亏3 美元，赚时只有1。5 美元，算算总账，还是亏钱。情况并不完全
如此。当股价从30 美元跌到28 美元时，我总是把止损点下移，有时移到26 或25 美元。我给自己定10
％的止损，在实际中的损失常超出10 ％的数目。我知道这样做不对，但我忍不住。我怕股价一碰到27 美
元就反弹。这样的事情发生过很多次。当股票升时，我通常没有困难在进价之上卖股。如35 美元的股
票跌到32 美元，我不会将31。50 美元的止损价往下移，因为我已有1。5 美元的利润。最惨的是这段时
间，我试过专用基础分析来炒股，研究股票的盈利及公司资产值，研究成本收益比率，你想得到的指标我
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《炒股的智慧》
全试过。结果还是不赚钱。我试过用技术分析来炒股，找最低点，找最高点，结果不断以”止损”收场。
止损，止损，止损，我不断止损，就是看不到盈利。止损把我止怕了。我还试过各种电脑的计算指标，如
平均线、威廉％、MACD 等等，没有一样有效。结果总是不断地在止损。好不容易偶尔赚次钱，也常因
为止损点定的太低，没赚多少。这段时间我不仅将蛮干阶段幸运地赚到的钱全赔了进去，还亏了一些老本。
就是说我不仅白干了三年，还亏了本。别忘了，这段时间我是专职炒股，我把读到的、想像到的各种炒股
方式全试过，就是赚不到钱。我也将华尔街的各种各样的家训读到能倒背的地步，在实际中似乎它们完全
无效。你可以想像我是多么的彷徨。
我对炒股失去了信心，我决定试试自己在期货上的运气。我开始炒卖黄金、白银、外币、黄豆、石
油、小麦。那些在炒股中学到的规矩似乎也完全无效。期货的人为操纵更厉害，我只是亏钱亏得更快。
这时我的第一位女儿来到人间，我感觉身上的责任重大。我真正地开始考虑是不是应该放弃了，该转行
了！如果付不起日后女儿上学的学费，我怎么向她交待？花了近四年的时间，什么也没有得到，亏了
老本，换来一大堆经验。如果离行另谋他就，这些经验一钱不值，你可以想像我是多不甘心。期货炒卖
是极特殊的行业，它不注重基础分析，你说日元或黄豆应定什么价？它极其注重技术分析，其中特别重
要的是走势和阻力线及支撑线的要领。把这些概念放回股票，我突然感觉股票运动其实有迹可循！我突
然间觉得有灵光在脑海中闪耀。
让我先在这里停一下。因为上述的阶段可以称为学股的摸索阶段。你如果还处在蛮干阶段，这本书讲
的一切对你可能太深，你还不明白我在讲什么。你如果正在摸索阶段，你开始明白这本书。
摸索阶段的特点是你已多多少少明白炒股的行规。你知道要止损，要让利润奔跑，但你还不清楚止损
应怎么止。你用10 ％或20％ 等机械的方法定止损点。有时你能办到，有时你又想方法不去止损。让利润
奔跑时你不知应让它跑多远，你不知怎么判定获利点。各种各样炒股的规则有时有效，有时无效，你还
不知怎样有选择地应用它们。看到蛮干的炒手，你已知道他们在蛮干，你知道不能那么干。你自己有时
赚到钱，有时亏了钱，但你还不明白为何亏钱，也不清楚怎么赚到了钱。你还没有有系统的买点和卖点，
这只股的成本收益比率很低了，那只股的红利比较高，张证券行推荐这只股，李股评人看好那只股，你还
在用自己的直觉加上”应该不会错”的理由来买卖股票。这些描述合适你吗？如果对的话，你还在摸索
阶段。
体验风险阶段
摸索阶段的下一步是体验风险阶段。有时这两个阶段是同时进行的。遗憾的是，体验风险阶段的你常
要亏大钱，不亏上一两次大钱，你不会明白什么叫风险，你也还不可能毕业。只有在亏钱亏得吃不下、睡
不着的时候，你才会真正地反思炒股为什么会有这些行规。也就是在这个时候，行规的意思变得很清楚。
有了这个经历，再去读读第三章第二节”资金管理（怎样在股市下注）”的内容，你就真正明白我在谈什
么了。我每次赚了大钱，随即常常来一次亏大钱，因为每次赚了大钱，都让我自己觉得自己”懂了”。这
样的经历重复了好多次。这或许就如同游泳一样，淹死的都是”自己觉得”会游泳的人。那些知道自己不
会游泳或真正知道怎样游泳的人通常不会淹死。如果亏大钱的经历发生在你的蛮干阶段，我对你深表同情。
但如果你确确实实有了几年的炒股经验，对研究股票及其运动规律下过苦功，这时亏大钱常常是你大成之
前的最后考验，请千万不要放弃！那些著名的炒股名家，在他们成”家”之前通常都有一次甚至几次的破
产经历。其中包括本书中提到的利物莫和巴鲁克。在忍无可忍的时候，请再忍一忍。回到我的故事。我炒
股的最大挫折，就发生在”有灵光在我脑海闪耀”之后。四年多，我白干了，股市对我而言成了”没钱人
学到很多经验”的地方。我不知多想快快地捞上一笔。其间有两个星期，我亏掉53000 美元。挫折不在
金钱的数目，而在这次亏钱是完全不应该的。按我的规则，我会亏掉4000 美元左右，那是我止损的极限。
但我注下的太大，又不肯及时止损。我犯了不该犯的错误。我用希望取代了分析。我自以为懂股票了，其
实还不全懂。
随后一个月，我开始整理自己的思路，总结五年来的经验及教训，综合我这些年来的广泛阅读，结
果就是这本书所说的一切。这两年，我完全按照这本书所说的原理照办，每年的回报率都超过100 ％。需
要说明的是：这样的回报是在极小的风险下取得的。日后是否还能持续这样的回报，我不知道，但我知道
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《炒股的智慧》
我已定出了可行的炒股计划，只要按这个计划做，我久赌必赢。区别只在赢多赢少，那同运气有些关系。
久赌必赢阶段
现在我们谈炒股的最后阶段，久赌必赢阶段。
一个可行的计划，不能凭空想像，它必须有理有据。“理”就是数学的概率，如果你每次下注的赢面
超过50％ ，而且你只下本金的小部分，不会为几次坏运气就剃光头，从长期而言你是胜定了。道理和开
赌场一样。“据�