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翰·麦利威瑟也会赌一把芝加哥小熊队的棒球比赛，令人称奇的是，每次下注之前，他都会把芝加哥当天的气象预报搞得一清二楚，以掌握棒球场当天的风向和风力。约翰·麦利威瑟第一次投资时只有12 岁。他所有的同学、伙伴，甚至他自己，都不会想到这个谨慎羞怯、满头褐发的小男孩，后来会凭着自己的努力和钻营，成为“霍雷肖·阿尔杰式的英雄”（霍雷肖·阿尔杰，Horatio Alger ，美国作家。“霍雷肖·阿尔杰式英雄”指只要勤奋，就能白手起家而致富的人。——译者注），成为华尔街的光荣。“约翰和他大哥上高中时就会炒股赚钱了。”约翰·麦利威瑟的母亲几十年后回忆道，“是他父亲教他们的。”
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第3节：天才崭露头角（3）
但有意思的是，约翰·麦利威瑟之所以最后能够离开罗斯摩尔镇，靠的并不是投资，而是他对高尔夫球所抱有的热情。打高尔夫是罗斯摩尔镇每一个男孩最普通的娱乐方式，从很小的时候起，约翰·麦利威瑟就开始经常到各个公共高尔夫球场去打球，这对当地的孩子来说，绝对是不同寻常的。在蒙代尔天主教中学，约翰·麦利威瑟是学校高尔夫队的主力，为蒙代尔天主教中学夺得过两届芝加哥郊区天主教联盟高尔夫锦标赛的冠军。他还经常不辞辛苦地搭乘火车或长途汽车，到位于芝加哥南部的佛洛斯摩尔乡村俱乐部当球童。俱乐部管理人很喜欢这个勤快、讨人喜欢的年轻人，经常让他为俱乐部最富有的那些会员当球童，让他多赚一点钱，多一点机会。果然，在俱乐部一位成员的推荐之下，约翰·麦利威瑟获得了齐克·伊文斯奖学金：一项以20 世纪初一位著名高尔夫球选手命名、专为高尔夫球童提供深造机会的奖学金。在得到这笔奖学金后，约翰·麦利威瑟选择了位于伊利诺斯州（Illinois ）密歇根湖畔伊文斯顿小城的西北大学（Northwestern University ，世界著名大学，是一所文理并重、教学与科研并举的大学。——译者注）。至此，在约翰·麦利威瑟的生活中，表现出了两种相互冲突的特质：首先，他具有一种来源于宗教固有价值和道德认定的团队（包括邻居和教区）归属感，并认为秩序和习俗本身就是美德；其次，约翰·麦利威瑟深刻地体会到了要取得某种优势，就必须得有相应的付出的道理。
从西北大学毕业以后，约翰·麦利威瑟在一所中学教了一年数学，然后进入芝加哥大学攻读工商管理硕士学位。在这里，他和后来成为其华尔街主要竞争对手的农民之子乔·柯兹纳成了同班同学。在此期间，约翰·麦利威瑟一边攻读学位，一边在CAN 金融公司兼任金融分析师，直到1973 年顺利取得学位。翌年，当时还是一家小公司、以后却在世界债券市场上呼风唤雨、叱咤风云的所罗门兄弟公司，录用了这位27 岁的、有着健美身材、一双迷人眼睛和一对动人酒窝的约翰·麦利威瑟。
一直到20 世纪60 年代之前，债券交易一直都是一项非常无聊的工作。投资者通常要通过其所在地银行的信托部门买进债券，以追求固定收益。只要债券发行机构不违约，只要投资者对所购债券没有更多的意见，投资者大都会对购买债券感到满意，很少有投资者会积极地去进行债券交易。管理债券投资组合以求更高回报，或尽力跑赢指数这些理念根本就不存在。事实上当时也根本没这种指数（这其实未尝不是好事）。当时债券市场的主导人物是所罗门兄弟公司的西德尼·霍莫尔——《利率史话：公元前2000 年至今》的作者。这位具有哈佛背景的古典派人物是一位绅士风度十足的学者，而这种人几乎早已在华尔街绝迹了。
霍莫尔时代的市场特色可以用一个词来表述，就是“固定关系”：因为在他那个时代，所使用的货币是固定的，所使用的汇率是受到控制的，连黄金的价格都是固定的（每盎司35 美元）。但是，20 世纪60 年代末席卷西方国家的大通胀，一下子就摧毁了这个原本相对太平的世界。随着通胀率的不断攀升，利润率也不断上升，那些票面息率为4％ 、买进时还非常吸引人的所谓金边债券（17 世纪，英国发行的政府公债带有金黄边，因此被称为“金边债券”。后来“金边债券”一词泛指所有国家中央政府发行的债券，即国债。——译者注），如今的价格至少跌掉了一半以上。1971 年，美国政府终于放开了对黄金价格的管制，此后，阿拉伯国家发起了石油禁运。在这种情况下，如果债券持有人依然对债券能够带来稳定收益抱有幻想的话，那么，宾夕法尼亚中央铁路公司的倒闭案，则毫不留情地摧毁了这种幻想。此时，大多数债券持有者都已蒙受了极其惨重的损失，他们再也不对那些固定收益感到心满意足了。于是，各国政府都被迫逐渐地取消了固定利润制，并放弃了对货币的管制。一句话，“固定关系”的世界不复存在了。
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第4节：天才崭露头角（4）
于是，几乎是在突然之间，黄豆成为了万众瞩目的焦点，钱也成了炙手可热的商品。各地的期货交易所纷纷为各式各样的金融产品设计新的期货合约。一时间，市场上新的金融衍生工具、新期权及新债券交易则大行其道。而此时，专业的证券经纪人也开始醒了过来，并希望能够在这一市场上大显身手。到了20 世纪70 年代末，像所罗门兄弟公司这样的证券公司，开始以西德尼·霍莫尔之流绝对无力想象的方式，对债券进行分拆和组合交易。他们先将各种各样不同的抵押品集合到一起，然后，再把它们分拆成比较容易交易的小块证券，在市场上进行交易。
另一种引发巨大变革的事物，是电脑的普及和应用。一直到20 世纪60 年代末，任何一名交易员要想获知一种债券的价格，他都不得不去翻阅厚厚的一大本蓝皮书。1969 年，所罗门兄弟公司聘用了一位名叫马丁·莱波维茨的数学家，并为他配置了所罗门兄弟公司的第一台电脑。于是马丁·莱波维茨成了有史以来最受欢迎的一名数学家。当债券市场变得越来越热以后，所罗门兄弟公司的交易员们再也没有时间去翻那本厚厚的蓝皮书了，而是围在马丁·莱波维茨和他的电脑旁，以得到他们想知道的债券价格。现在他们所需要获知其价格的债券，在数量上已经增加了1 倍还多。到了20 世纪70 年代初，所有的交易员都拥有了属于他们自己的便携式计算器，从而大大加快了债券市场的交易速度。
就在整个债券市场变得一片混乱之际，约翰·麦利威瑟加入了所罗门兄弟公司的资金调度室，即以“债券回购”（指债券持有方以融资为目的将债券抵押给另一方，并且承诺在预定的时间还本付息，将债券购回的一种交易。——译者注）的方式为世人所知的一个部门。出现在他面前的，早已不再是那个可以对之准确预测、风险很小的市场了，而是一个变化不定、充满机会的市场，是一个可以为一个年轻有为、目光锐利的分析人员提供极大机会的市场。但是，刚刚抵达纽约、很快就在曼哈顿一家体育俱乐部租好住房的约翰·麦利威瑟对此并不了解。不过很快约翰·麦利威瑟就发现，债券这个新鲜玩意，其实就是为他量身定做的。对于具有数学天赋的人来说，债券具有天然的吸引力，因为决定债券价格的许多基本要素都是能量化的。有两个基本要素决定了债券的价格。
第一个是债券本身所附有的息率。如果今天你只能以10％ 的利率将钱拆借出去，那么你一定愿意多付一点溢价来购买债券，因为这样，你就可以得到12％ 的收益率。问题在于你愿意付出多少溢价。这取决于债券的到期时间、还本付息的时间、你对债券到期时利率水平的预期（如果你有预期的话），以及债券发行人为所发债券附加的形形色色的发行条件，如可以在到期前提前赎回，或可以转换成股票等。
第二个是发行人不能清偿所发债券的风险。在大部分情况下，这并不是一个完全可以量化的因素，而且，这种风险发生的可能性也并不是很大，但不排除小概率事件发生的可能性。比如说，通用电气公司的债券风险很小，但与美国政府债券相比仍然大得多；惠普公司债券的风险又要比