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险的人也乐于向更能承受风险的人购买保险服务。西部农民因为产量有保障，所以他更能承受风险，他就像保险公司一样，为你（东部农民）提供保险服务。现实中，保险公司比个人更能承受风险，所以它们向不能承受风险的个人出售保险，而个人也因为能够通过买入保险来转嫁个人难以承受的风险，而提高了自身的福利。
事实上，风险价格及风险市场的概念，正是现代经济中几乎所有的金融安排之基础。股票、债券以及其他诸如衍生品之类的复杂金融工具，都具有这样的功能：把风险分散给那些最愿意为风险收益承受代价的人们。许多人认为金融市场纯粹是冒险的一种形式，从某方面来看的确是，但风险越小的人越冒险，也许因为他们把风险分散了，所以他们可以尝试更冒险的企业计划，而金融市场也因风险交易而促进了企业的发展。当然，这些市场也受到道德风险、逆向选择甚至直接欺骗的限制，所以不能完全做到风险分散。例如，公司的经理通常必须承担其决策的部分风险，通过持有公司股票或其他机制，让他们有努力为公司赚钱的动机。
利用风险
风险不一定是坏的。在某些场合，利用风险可以为个人带来好处。
一个利用风险的现实例子就是股票期权。它实际上是一种选择权，在一定期限内，持有股票期权的人有权利按照行权价格买入或卖出股票。很多公司激励高层管理者的一种手段就是给予他们一定数量的股票期权，而且现实中的股票期权基本上是买入期权，很少有卖出期权。
考虑高层管理者被授予股票期权，而将来行权日的行权价格为50元。现在有两种投资方案。一种方案比较稳健，它使得企业未来的股票价格在行权日各有50％的概率为80元或者40元。如果实施此方案，那么当股票价格为80元，高层管理者就可以行权从而每份股票获利80－50 = 30元；如果股票价格为40元，高层管理者就会放弃行权从而获利0元。所以，此方案下每份期权给高层管理者带来的预期价值就是0。5×30＋0。5×0=15元。
另一种方案是高风险方案，它使得未来的行权日股票价格各有50％的概率为90元或10元。该方案下每份期权给高层管理者带来的预期价值就是0。5×40＋0。5×0=20元。
显然，高层管理者会选择高风险方案，因为这样可以为他们带来更大的预期收益。或者说，高层管理者采取冒险行为（利用风险）来提升自己的利益。当然，高风险方案可能对企业本身是有害的。比如在我们的例子中，稳健方案不仅风险更小，而且相应的企业股票预期价值为0。5×80＋
0。5×30=55元，高于高风险方案相应的企业股票预期价值为0。5×90＋0。5×10=50元。这就是管理层行为与股东利益冲突的地方。
利用风险的另一个例子是管理激励，比如业绩工资。一般来说，员工的业绩不仅受员工努力的影响，也会受到一些随机因素的影响。这样，即使观察到员工的业绩，也不能准确判断员工是否努力。当观察到低业绩的时候，员工可以辩解是“运气”不好，是随机因素影响的结果，声称自己已经努力。如果企业承担全部风险，给予员工固定工资，那么员工就不会努力。如果按照业绩支付工资，实际上就是将部分风险转嫁到员工身上。然而，正是因为承担了风险，员工为了获得更高的预期报酬，就必须付出努力。
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＇25＇应对风险的策略（5）
风险操纵：选择有利于自己的环境
在很多情形下，人们也可以通过影响自己和他人所面临的风险来获得好处；这就是风险操纵，是针对风险的另一种形式的利用。
一般来说，在竞争中，我们总会见到强者宁愿选择稳健的策略，而弱者宁愿选择冒险的策略。这就是源于风险操纵：因为强者更愿意把竞争结果建立在能力的基础上，所以他们选择更依靠能力的策略，尽量减少环境中的不确定干扰；而弱者更愿意把竞争结果建立在“运气”的基础上，他们深知凭借能力是难以获胜的，还不如选择高风险方案多得一点运气。“死马当做活马医”也是这个道理，反正已经濒临绝境，不如采取高风险方案，反而有可能绝处逢生。比如，网球技术很烂的你要挑战网球高手，选个风大的日子是不是对你更有利呢？
上述道理说明，越是能力弱的人，越应该选择一个有利于自己“运气”的环境。我想起2003年诺贝尔经济学奖得主格兰杰（Clive W。 J。 Granger）教授在获奖之后对记者的一番话。当时记者问他：“怎么样有助于获得诺贝尔经济学奖？”格兰杰回答：“首先你要选择一所好的但不是顶尖的（good but not top）大学。”这个观点是很有道理的。如果学校不好，就缺乏做出优秀成果的平台；如果进入顶尖的学校，虽有平台，但是获得平台的机会就少得多（因为顶尖大学的高手太多了）。格兰杰从1974年就一直在加州大学圣迭戈分校（UCSD），这所学校在当时其实就是“好的但不是顶尖的”大学（现在它可以算是一流大学了，2007年UCSD在全美大学综合排名为第33名）。
所以个人在选择工作和职业的时候，应当考虑在成功机会和资源能力之间进行恰当的平衡。因为个人要谋求成功，固然与能力有关，也与机遇有关；选择更有利于匹配自己能力以获得更大胜算的环境，是追求个人成功的事业中需要重点考虑的一环。
此外，在竞争中，一个人不仅可以在策略中操纵风险，更可以操纵与对手风险的相关性来获得好处。领先的选手会尽量选择更高的正相关：这样一来，无论他的运气好坏，对手的运气也会跟他一样，这样他就可以继续保持领先。相反，落后的选手会选择负相关。就像两人帆船竞赛的例子一样，落后者应选择与领先者不同的航道，而领先者应该顺着落后者的航道。 本章前面的“一个博弈论专家的教训”也是一个非常好的例子，巴里本来可以操纵赌博的风险，他只需要保持与那名女子完全相同的押注方式，使得自己与女子的风险完全相关，他就可以稳操胜券。可惜他选择了另外的押注方式，使得自己的风险与女子的风险相互独立，最终酿成了败局。
制造风险：哑弹战略
有时候，我们还可以创造出不确定性，来谋取好处。博弈论中的混合策略，就是典型的例子。譬如下面的经理和员工之间的监督博弈（图2…4）：
这个博弈基于这样的假设：如果经理监督而员工努力，则双方都没有额外收益，标记各自赢利为0；经理监督而员工偷懒，则经理从员工处罚款1元，经理赢利记为1，员工赢利记为－1；如果经理不监督而员工努力，则经理节约监督成本1元记为其赢利，员工无额外收益其赢利记为0；经理不监督而员工偷懒，则相当于员工从经理处盗窃到1元，记经理赢利为－1，员工赢利为1。
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＇26＇应对风险的策略（6）
努力 偷懒
经理 监督 0，0 1，－1
不监督 1，0 －1，1
图2…4 监督博弈
在这个博弈中，没有纯策略均衡。经理监督则员工最好选择努力，而员工努力则经理最好就不要监督，但经理不监督则员工最好就偷懒，员工偷懒则经理最好还是监督—这是一个策略不断循环的情形，没有纯策略均衡。但是，它存在一个混合策略均衡，即经理以0。5的概率选择监督，以0。5的概率选择不监督；员工以2/3的概率选择努力，以1/3的概率选择偷懒。（不熟悉纳什均衡的读者，请参阅拙著《身边的博弈》。）
现在，我们假设企业对经理做出要求，即要求经理必须确保其员工不偷懒。为了保证经理愿意执行企业的要求，不妨假设企业一旦发现员工偷懒就会解雇经理。为了防止被解雇，经理就会试图让员工不能偷懒，但是不是意味着经理就一定要全力监督呢？经理全力监督固然可以令员工努力，但是经理会发现这样做不值得，因为在自己监督而员工努力这种状况下，经理始终只得到赢利0。聪明的经理会发现，他只要以x >； 0。5的概率监督，就足以使员工努力—因为此时员工努力的预期赢利为0，而偷懒的预期赢利为x （－1） ＋ （1－x） （1） = 1－2x 0，即经理的赢利状况比之全力监督时改善了。所以，经理�