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1。知识产权及专有技术
上市公司拥有的这些无形资产是非常有价值的，通常是公司核心竞争力的关键，是公司赖以获得收入和利润的来源，也是设立行业进入壁垒的主要手段。
2。新产品
上市公司是否具有快于竞争对手推出新产品的能力是获取更多市场份额的关键，能够及时地推出满足市场需求的产品，就能够占据市场主动，做大销售规模，而这一切都会通过业绩增长传导到股票市场上，投资者会给这样的公司以更高的估值，推升其股价。
3。人口分布
人口分布和结构的变化会潜移默化地给一些行业带来根本性的影响。比如当人口进入老龄化时，社会上更多的消费会用在医疗保健、旅游度假等方面，相关公司的业绩表现就会好于其他行业的公司。所以，研究当前及未来人口结构变化会帮助投资者找到最适宜的投资方向。
由下至上法
纯粹的由下至上选股方法，是不去关注当前及未来宏观经济的状况怎样，完全是根据技术方法，按照各种筛选指标进行公司和股票的选择。其逻辑基础是，一家本身质地非常优良的公司不论在怎样的经济状况下都能创造出优于市场平均水平的回报。由下至上法在挑选黑马股票上有突出的优势，因为大多数成为黑马的股票都是被市场忽视、在一些细分行业里脱颖而出的小公司。由下至上法的主要选股标准有：
1。潜在的市场规模
一家有核心竞争优势的公司目前的营收规模不大没关系，只要其所在的行业有足够大的增长空间，投资者就可以判定其未来会发展到多大的规模。
2。市场份额
优秀的公司有能力不断扩大其市场份额，并且有能力开发进入新的市场。
3。盈利能力
公司的收入和利润增长率是验证其竞争实力的最好指标，同时也要考虑利润率情况，利润率高的公司才能保持长期的竞争优势。
4。资产负债表
一张干净的资产负债表可以反映公司管理层的管理能力和水平，那些高负债和营运资金管理薄弱的公司就需要被剔除出去。
5。现金流
公司能够产生充沛的自由现金流，表明其有能力在不需要额外的资本投入的情况下能够实现规模的扩张，也反映了公司未来分红的潜力。投资者在使用由下至上方法选股时要注意，每个行业的盈利能力、成长性等选股指标的标准是不同的，必须要用同类公司进行对比。比如一家高科技公司业绩增长30％可能并不能算优秀，而一家钢铁公司业绩增长10％就很突出了。尽管用这两种方法，投资者都有可能找到表现良好的股票，但是最好能把这两种方法融合起来。投资者可以先用由上至下法找出一些你感兴趣的行业和股票，再用由下至上法的选股标准来优中选优，这样就可以避免单纯用由下至上法在上千只股票池中选股而消耗巨大精力了。
如何使用PEG指标来选股
用PEG指标选股的好处就是将市盈率和公司业绩成长性对比起来看，其中的关键是要对公司的业绩作出准确的预期。投资者普遍习惯于使用市盈率来评估股票的价值，但是，当遇到一些极端情况时，市盈率的可操作性就有局限，比如市场上有许多远高于股市平均市盈率水平，甚至高达上百倍市盈率的股票，此时就无法用市盈率来评估这类股票的价值。但如果将市盈率和公司业绩成长性相对比，那些超高市盈率的股票看上去就有合理性了，投资者就不会觉得风险太大了，这就是PEG估值法。PEG虽然不像市盈率和市净率使用得那样普及，但同样是非常重要的，在某些情况下，还是决定股价变动的决定性因素。所谓PEG，是用公司的市盈率（PE）除以公司未来3或5年的每股收益复合增长率。比如一只股票当前的市盈率为20倍，其未来5年的预期每股收益复合增长率为20％，那么这只股票的PEG就是1。当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。如果PEG大于1，则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。通常，那些成长型股票的PEG都会高于1，甚至在2以上，投资者愿意给予其高估值，表明这家公司未来很有可能会保持业绩的快速增长，这样的股票就容易有超出想象的市盈率估值。当PEG小于1时，要么是市场低估了这只股票的价值，要么是市场认为其业绩成长性可能比预期的要差。通常价值型股票的PEG都会低于1，以反映低业绩增长的预期。投资者需要注意的是，像其他财务指标一样，PEG也不能单独使用，必须要和其他指标结合起来，这里最关键的还是对公司业绩的预期。由于PEG需要对未来至少3年的业绩增长情况作出判断，而不能只用未来12个月的盈利预测，因此大大提高了准确判断的难度。事实上，只有当投资者有把握对未来3年以上的业绩表现作出比较准确的预测时，PEG的使用效果才会体现出来，否则反而会起误导作用。此外，投资者不能仅看公司自身的PEG来确认它是高估还是低估，如果某公司股票的PEG为12；而其他成长性类似的同行业公司股票的PEG都在15以上，则该公司的PEG虽然已经高于1，但价值仍可能被低估。所以PEG本质上还是一个相对估值方法，必须要对比才有意义。用PEG可以解释许多市场现象，比如一家基本面很好的公司估值水平却很低，而另一家当前业绩表现平平的公司股票却享有很高的估值，而且其估值还在继续上涨，其中的缘由就是这两家公司的成长性不同。前者虽然属于绩优公司，但可能已经失去了成长性，用PEG来衡量可能已经并不便宜，投资者不再愿意给予它更高的市盈率。后者虽然当前盈利水平不高，但高成长性可以预期，当前价格不见得很贵，只要公司能不断实现预期的业绩增长，其高估值水平就能保持，甚至还能提升。这就是股市的重要特征，股价的表现最终都要靠公司的成长性预期来决定。对高成长的公司就可以出更高的价钱，低成长性的公司就只能匹配低价，PEG很好地反映了这一投资理念。
如何根据行业发展阶段来投资股票（1）
行业发展有其自己的生命周期和发展规律，要根据行业发展的不同阶段，制定更有针对性的投资策略。行业的发展有其自己的生命周期和发展规律，一般都要经历初创、增长、成熟和衰退的过程。在整个生命周期里，需求和竞争这两股力量共同作用，推动行业不断向前发展，并在不同阶段形成一些具有规律性的特征。对于投资者来说，了解行业的发展周期和规律非常有用，可以帮助我们制定更有针对性的投资策略。图2…2简单展示了行业发展的各个阶段。初创阶段
当一项新的技术或新的需求出现，就可能催生一个新的行业，现在我们熟悉的许多行业都是这样诞生的。在初创阶段，行业中可能只有一家或屈指可数的几家公司，容易抢到市场先机，竞争也不激烈，甚至说没有竞争对手，整个行业的市场份额全部由初创公司占据，但由于这个时候的需求还有限，消费者接受程度还很低，实现的收入还难以支持公司的发展壮大，所以，这种相对很高的市场份额，实际意义并不大。图2…2行业发展阶段演示图事实上，处于这个阶段的公司羽翼未丰，要面对更多的风险，因为它的资金实力还不强，产品和技术还不完善，前期投入的巨大研发成本，在短期内还难以见到效果，任何一个失误或宏观经济状况恶化都有可能导致公司在迎来曙光前就先夭折了。正因为初创型公司的发展风险极大，一些通常的基本面分析和估值方法都不适用于这类公司，投资者很难做到对其科学把握。例如当年对于那些还未实现盈利的互联网公司，人们用注册用户数或浏览量来估值，即用所谓的“市梦率”方法，而这种方法本身就带有许多不确定性。对于这类初创型公司，如果投资者没有承担血本无归的风险承受能力，就不要介入。当然，高风险通常伴随着高回报。
高速增长阶段
初创