按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页,按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页,按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部!
————未阅读完?加入书签已便下次继续阅读!
盈余公积 100000 100000
未分配利润 50000 50000
(五)所有者权益与负债的区别
所有者权益与负债之和构成公司的资产总和,二者区别的核心主要是实收资本与长期负债之间的区别,主要表现在以下几个方面:
第一,实收资本是永久投资,是一种债权人的投资,属于无期限的债务;而负债是有期限的,借款期限时间再长也是临时的,到期要归还。
第二,实收资本收益是不确定的。公司利润的大小决定投资人的收益多少;负债的收益是由利率的大小决定的,与公司的利润无关。
二、如何解读资产负债表(10)
第三,实收资本的计价是按历史成本计价的,负债计价时是有合约制约的。
电子书 分享网站
三、资本、资产和利润的关系
公司注册需要资本,公司经营需要资产,公司持续发展需要利润。资产对企业来说是实力的象征,但更重要的是赚钱的资源。所以,资产是企业取得收入的物质基础,是赚钱的工具。资产越少,利润越高,说明资产的赚钱效率越高。反之,则是一种资产的浪费。在企业中,资产值多少钱是与它们所得的利润相联系的,不赚钱的资产是不值钱的。对投资者来说,这种比率称为投资报酬率;对企业来说,则是资金利润率。
(一)财务的杠杆作用力
我们首先来举例说明。以10%的资产回报率计算,100万元资产可以产生10万元的赢利。而如果用100万元的资本控制1000万元的资产(其中,900万元为负债),可以产生100万元的毛利润。这样,越多的资产就能够带来越大的利润。如果其中900万元负债的融资成本为5%,那么这100万元利润中要付出45万元(即900万×5%=45万)的融资成本,剩下的利润是55万元。如此,股东回报率分别是10%与55%的差别。这种用资本去控制更大的资产以获得更多的利润,在财务上被称为财务的杠杆作用力。
在物理学中,杠杆是用于增加力的一种工具,用在财务上,则是用债务取代权益来筹资的方式,以支付较高利息和本金的形式使固定成本增加,但由于债权人并不分享公司收益,它又能使变动成本减少。因而,财务杠杆作用的增大也有两种作用:一是,需要用较多的营业利润来弥补固定的筹资成本;二是,若弥补一旦获得平衡时,利润将随营业利润的增加而快速增长。
财务杠杆可以用数学公式来表示:
财务杠杆=资产÷股东权益
财务杠杆作用的正向效力在于企业可以获利更多,而其负面效应则预示着风险加大,特别是在企业进入高速发展阶段尤应注意。加大财务杠杆,可以提升股东回报率,但同时也增加了财务风险。财务管理要平衡好这二者的关系。(二)资本结构与现金流
资本结构,是指企业各种资本的构成及其比例关系。资本结构有广义和狭义之分:广义的资本结构是指全部资本的构成,即自有资本和负债资本的对比关系;狭义的资本结构是指自有资本与长期资本的对比关系,而将短期债务资本作为营业资本管理。
现在,企业独资的情况很少。每个企业都有可能也有必要从不同来源,采取多种方式筹集所需资本。各种资本的资金成本、约束条件、融资效益、权益要求等会有所不同。
资产经过经营的循环产生现金流。现金流首先是要满足债权人的利益,债权人对现金的要求是固定的(包括金额的固定和时间的固定)、有限的。而股东拥有对剩余现金流的所有权,所以创造的越多,股东获得的价值越多,但它是时间滞后的。
所有者和债权人之间存在的利益不一致,使得企业在筹资过程中很难轻易地得到债权人提供的债务资本,而投资者也不会随时提供企业所需资金。所以,对于经理人来说,比较现实的选择是在既定的资本结构条件下,研究能够改善企业财务状况,保证经营目标最终实现的资本结构性调整办法。
图2…5资本结构与现金流'
在香港上市的创维电子原董事长,经营企业达数百亿销售规模。他通过掌管公司财务的弟弟,每个月给自己母亲任董事长的公司汇200万港币。他认为,公司的利润很大,200万港币不算什么。但他与自己的弟弟一起被抓了。香港司法机构认为,他的行为违反《公司法》,他的不当行为有可能损害债权人的利益。
由此可见,公司的资产优先归属债权人。债权人对公司的资产有优先权,并且是固定的、有期限的,而股东对公司资产的拥有是剩余的。任何不正常的转移资产行为都是违反法律的。
(三)资产使用权不等于所有权
企业资产的使用权不等于所有权。企业的经理人虽然可以调配、使用这些资产,但是不代表他们可以据为己有。一些民营企业的管理者,往往将个人消费放到企业中去,这是不正确的。因此,企业家应该将个人财产和公司财产分开,否则就会遇到法律上的问题。我建议企业家在公司里拿工资,家里的开销不要放到公司里面去,因为公司资产里面有一部分不是你的,而是债权人的。即便你是独资企业也是如此。
txt电子书分享平台
四、如何分析利润表(1)
大家都喜欢看利润表,最喜欢看最后一行,但是,分析利润表不能这样简单地看,一定要看利润从哪里来,到哪里去。企业虽然是为了最后这个数字而经营,但是如果你不知道它是怎么来的,也不会知道它是怎么失去的。
(一) 利润表简介
编制单位:2004年12月单位:万元
项目 行次 本月数 本年累计数
一、主营业务收入 1
减:主营业务成本 2
二、主营业务毛利 3
加:其他业务利润 4
减:主营业务税金及附加 5
减:营业费用 6
管理费用 7
财务费用 8
三、营业利润 9
加:投资收益 10
营业外收入 11
减:营业外支出 12
四、利润中总额 13 2
减:所得税 14
五、净利润 15
1、主营业务收入
上表为一张利润表,也叫损益表。利润表的第一行叫主营业务收入。主营业务收入是已经扣除了税金的收入。主营业务收入减去主营业务成本(对于制造型企业来说,它的生产成本也就是销售成本,为主营业务成本)的数字为毛利。
2毛利的决定因素
(1)毛利主要取决于行业
毛利主要取决于行业,个别取决于企业内部的运作效率。不同的行业,就会带来不同的毛利率。比如说,传统制造型企业和高科技企业的毛利率就不同。传统制造型企业的毛利率很难达到50%~60%,行业的平均水平基本是20%~30%,而有些国家的企业,比如日本的制造企业的毛利率就更低。
(2)毛利率与竞争性相关
当行业的生产者比较少,竞争度不大时,毛利率就高。比如,以前的小五金、小家电、服装拉链等的毛利率都比较高。而竞争使得企业的毛利率趋于平均化。例如,在个人笔记本电脑需求量较少时,它的毛利率很高;需求越多,生产者越多,激烈的竞争就拉低了毛利率。因此,企业的毛利率与竞争有关。
(3)毛利率与企业经营方式相关
比如,生产型的服装企业的毛利率与品牌型服装店、加盟店、专卖店等相比,毛利率较低。因为,品牌型服装店、加盟店、专卖店还要承担较高的营销成本。
又如,保健品行业的毛利率非常高,达到85%以上。但该行业的净利润并不很高,原因在于这个行业需要投入大量的营销费用,特别是广告费很高。
再如,女性用的化妆品,需要投入大量的消费者沟通成本。
因此,产品不同,企业的经营方式、形态不同,毛利率也不同。毛利率的复杂程度就在于此。
广东威尼斯公司生产的DVD机由于市场竞争激烈导致毛利平平,但为了提高销售,却去开设专卖店。做大不成,反而导致业绩负增长,利润损失,企业陷入困境。所以,产品的成本结构应与销售的模式相匹配。
(4)毛利率和存货周转率相关
一般情况下,毛利率高的企业,存货周转率也非常快。例如,A为一个古式家具店、B为一个快餐式便利超市。A店出售一套仿古家具可能需要几个月时间,而一套仿古家具的毛利率就高达100%,6个月库存才能周转一次。