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方向：市场上扬，也就是牛市；市场下跌，也就是熊市；市场 摆动，也就是盘整。
很多退休金投资组合存在着问题，根本原因就是它们建立在从 长远看来，市场将会最终上扬的设想基础上。因此，他们常常说 〃长线投资〃。为了补偿市场的变化，也就是市场的上扬、下跌和盘 整，财务顾问建议用〃多样化〃予以解决。如果投资者进行长线投 资，而且投资者恰好没有在股市达到顶峰的时候退休，这也将会引 起一场股市危机。如果这种情况真的发生了，正如你在前面表格中 所看到的那样，所有的设想都会化为泡影。
从前面第一个表格中可以看到，股市在1936年上涨得非常厉 害，甚至比1929年还要高。但是，如果这位退休者根据法律，每月 继续提取资金；他提取的资金可能远远少于1936年股市上扬所带来 的好处。这就是法律无意中的缺陷之一，它让退休者无法获得市场 下跌时的保护，而当市场上扬时，系统提取只有有限的上升潜力。 对于一个专业投资者来说，这种设定在市场下跌时风险太大，而在 市场上扬时获利又相当有限。
因为市场发展有三种不同的趋势，很多投资组合只有在股市上 扬时才运营良好。这就意味着很多普通投资者的投资组合，在三种 市场发展趋势中，只有在一种情况下才有可能运作良好。富爸爸曾 经对我说过：〃我们很多人都听说过俄罗斯的轮盘赌，在那里，人们
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拿着有六个弹夹的左轮手枪，然后给其中一个弹夹装上一发子弹。 接着，他们转动弹夹轮盘，将枪放在头上，打开保险，希望枪机正 好能打在五个没有装子弹的弹夹上面。也就是说，对他们自己而言， 枪机打中弹夹与未打中弹夹的几率就是5：1。对于把退休金计划放在 共同基金上的很多人来说，他就是转动只有三个弹夹的轮盘，其中 三分之二的弹夹装有子弹。也就是说，他损失的几率是2：3。这就相 当的危险了！
实际上丨多样化并不是保护你免受这个存在缺陷的投资系统的 必要手段，这个系统有无限的下跌风险，而上升的潜力非常有限。 那也就是说，如果事情不像计划设想的那样顺利，你的退休金计划 很可能就不能满足个人的生活需求。
虽然在1929年之后丨股市的确终于跌停回升，但是，从实际效 果看，股市下跌了近25年。虽然在整个股市历史上，或许那不过是 短短的一段时间，但是，1929年到1932年的这段熊市却剥夺了很多 人投资组合中80少0的财富。两年多时间损失终生积蓄的8096丨对很 多投资人来说丨这会让那段日子成为极其漫长难熬的经历。因此， 即使股市整体平均水平成上涨趋势，成功了多年之后，股市下跌以 及眼看着自己的投资组合慢慢消失，也足以让你夜不能眠。即使你 明明知道，就像最初设想的那样，股市最终将会恢复，你也会非常 痛苦。
更多的缺陷
在结束有关设想的这一章之前，我认为回顾前面已经提到或尚 未提到的一些缺陷十分重要，这些缺陷的起因就是那些潜意识中没 有经过质疑的设想。另外，富爸爸还从中发现了其他一些明显的缺 陷，它们是：
这项法律有一个强制性提取机制
这一点将有可能在2016年前后引起严重问题丨因为到了那个时
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候，据估计美国70岁以上的老者将超过2 282 887人。到了 2017 年，美国70岁以上的老者将会超过2 928 818人。主要原因是在婴 儿潮中出生的第一代人都已经到了这个年龄，短短一年中70岁老人 数量剧增了近70万，增长了近30^丨而且还将不断增长。这些数据 或许能够让你意识到丨这些在婴儿潮中出生的一代人，对于缴费确 定型退休金计划和股市可能会造成重大影响。如前所述，如果法律 要求人们出让自己拥有的股票，股市就很难保持持续上扬。这就像 试图给浴缸加满水，同时又在浴缸上打了好多洞一样。没过多久， 人们就不想再往浴缸里加水了。
如果有人问为什么会有强制性的提取机制，答案非常简单，那 就是纳税。它表明了当这个法律获得通过时，国内税收部门就想知 道什么时候他们可以得到回报。因为投入缴费确定型退休金计划上 的资金都是免税的，增值也享受免税，问题是，到底什么时候政府 打算获得自己的回报，什么时候这些资金将要纳税？看来，政府的 回答是：当你75岁的时候。
这项法律没有要求教育系统提供适当的财商教育 拥有很高的财商，是任何希望参与投资者必修的功课。当《雇 员退休收入保障法案》获得通过的时候，没有人告诉学校要开始教 授财务知识，而财务知识是个人财商教育的基础。很多人认为，当 不得不进行投资的时候，投资就充满风险，因为他们从来没有接受 过任何财务基础教育。正如富爸爸所指出的：〃任何事情都充满：风 险，如果没有人教育你如何去做丨即便穿过马路时也会有些风险。〃 没有一个人质疑这种设想
有关这项法律的设想纯粹是想当然，根本不是从现实出发的。 如果一个退休者到了 65岁的时候才发现，自己的财务顾问40年前 运用的设想是错误的丨那么会发生什么？这位退休者是不是还有其 他资源可以利用？财务顾问只是简单地提出财务建议，投资者并没 有提出任何问题，直到安然公司的丑闻让投资者不得不质疑这个设 想为止。
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共同基金公司过多过滥
现在，共同基金公司比公开上市的公司还要多，这就让人们很 难判断共同基金的优劣好坏。这也就意味着普通投资者选择不良基 金的几率大大增加了，这些基金无法为一个财务安全的退休金计划 提供必需的收益。
退休金费用持续上涨
越来越多的共同基金在追逐很少的一些经营状况良好公司的绩 优股，导致这些公司的股票过于膨胀，甚至出现了泡沫，这也就意 味着退休金费用可能要持续上涨。
缴费确定型退休金计划不能给你提供退休保障 股市可能在个人退休后出现危机，毁掉退休者的财务积累和财 务安全。如果基金损失，没有了工作，年老体衰没有了时间，那就 很难重新积蓄。这正是发生在很多安然公司员工身上的事情，他们 将终生的积蓄都投在了自己公司股票上面，这也是多样化投资为什 么成为财务知识有限者的基本投资战略的原因。多样化投资存在的 问题，就是它依然是一种危险而拙劣的选择。
很多员工没有向自己退休金计划中注入资金 我曾经看到一组数据；大约有不超过507。、不超过20。4或不超 过10少。在婴儿潮中出生的人丨才有足够的资金维持自己的退休生活。 那也就意味着丨在婴儿潮中出生的人的后代尤其是像你们这些人丨 将要承受很大的财务压力。
2002年5月5日，《华盛顿邮报》一篇题为《付清401（10计划 并非易事》的文章中说：
员工的退休金积蓄，比如401（10计划、个人退休金账户 〔I只八〕、I尺八延期的数额都相对不足。根据已经得到的信息# 很多人都有理由表示担忧。根据救济金研究中心尺0的调 查，在2000年，4404的人的401 （匕）计划余额不足1万美元； 1404的人的401（10计划余额在1万到2万美元之间。
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文章接着指出：
因此，如果一个员工没有在退休金账户中注入资金，或者 投资项目糟糕，就有可能在退休时账户上已经没有资金。
而且，根据一所大学的经济政策研究中心的另外一项研究， 上述情况看起来真的要发生了。这项研究由纽约大学经济学教
授爱德华。沃尔夫〔以观”过IV ^ ^？///）主持，他们发现除去最 富有的职工，在1983年与1998年之间丨所有临近退休者（家 长年龄在47岁到64岁的人〕的〃退休后的财富〃丨实际上下降
了。
员工不向缴费确定型退休金计划注入资金的原因之一，就是他 们的税负沉重，生活费高、养育孩子的费用也在持续上涨，很多人 还没有感觉到时间问题。投资长线项目，是计划实施的关键。如果 员工们没有提早预留资金，那么，系统的下一个缺陷就成为了主要 问题。
8，缴费确定型退休金计划可能对于年长的退休者并没有作用 如果一个人在45岁或者更晚一些才开始预留退休金丨那么缴费 确定型退休金计划很可能就不会发生作用丨因为没有足够的时间让 它发挥作用。那就意味着，如果一个人45岁或者更晚一些才开始预 留退休金，�